29/06/2026 06:24 - Economia
El primer semestre de 2026 mostró resultados positivos en materia de desinflación y acumulación de reservas del Banco Central, pero también reveló una debilidad en la actividad económica según el último boletín de análisis. La pregunta que todos se hacen ahora es: ¿qué pasará con el dólar en los próximos seis meses?
En junio de 2026, el tipo de cambio oficial se despertó después de varios meses de atraso. Según datos del mercado, el dólar tocó los $1.479 el miércoles de la última semana, su precio más alto desde noviembre de 2025. La ganancia fue de casi un 5% durante el mes.
Sin embargo, en el recorrido total de 2026, el ascenso se ajusta a solo $22 o un 1,5%, en comparación con una inflación acumulada cercana al 16% en el primer semestre. Esta brecha explica por qué los ahorristas encontraron en el dólar una apuesta perdedora durante los últimos meses.
Fuente: Infobae
Los operadores del mercado identificaron varios factores que explican la suba reciente:
Los contratos de dólar futuro operados en el mercado local permiten anticipar las expectativas de los inversores. Según Infobae, las cotizaciones actuales muestran:
| Período | Precio proyectado | Variación | Techo banda BCRA |
|---|---|---|---|
| Fin de junio 2026 | $1.478 | - | $1.803 |
| Fin de julio 2026 | $1.504 | +1,8% | $1.841 |
| Diciembre 2026 | $1.653 | +11,8% (6 meses) | - |
Estos valores se mantienen por debajo del techo de las bandas cambiarias del BCRA, lo que sugiere una corrección ordenada sin crisis.
"Hacia adelante, si bien el precio del crudo cayó, es relevante mencionar que en materia de producción de hidrocarburos todo sigue con perspectiva alcista, por lo que esos flujos deberían seguir acompañando hacia el mediano plazo", comentó el economista. Los ingresos de divisas por energía y agro seguirán siendo clave para sostener la corrección cambiaria.
"Los futuros a diciembre se negocian en torno a $1.653. Esa curva implica una tasa implícita del 24% anual, muy por debajo de la inflación proyectada en 32% según la mediana del REM Top 10", explicó. El mercado anticipa un atraso cambiario del orden del 16% para fin de año.
Botto añadió que "el escenario base sigue siendo el de una corrección ordenada, sin crisis, mientras continúen los ingresos de divisas por energía, agro y financiamiento privado".
"Con el segundo semestre a punto de comenzar, crece el consenso de que podría transitarse un período de menor oferta y un deslizamiento del dólar más cercano al ritmo de la inflación, lo cual lejos preocupar -en especial de extenderse las compras cotidianas del BCRA- podría ser bienvenido para sostener el vigor del sector externo", afirmó.
El Indec informó que la balanza de pagos registró un déficit de cuenta corriente de USD 1.651 millones en el primer trimestre de 2026, mientras que la cuenta financiera mostró un ingreso neto de capitales por USD 2.398 millones.
"El déficit de cuenta corriente se redujo respecto al registrado en el primer trimestre de 2025 (USD 5.158 millones), principalmente como consecuencia de una mejora en la balanza comercial, que pasó de USD 2.060 millones a USD 6.339 millones, con exportaciones creciendo 17,2% interanual e importaciones cayendo 6,4% interanual.", precisó el informe.
La cuenta de servicios registró un déficit de USD 4.028 millones, explicado principalmente por un déficit de turismo de USD 3.184 millones.
Según las estimaciones de BBVA Research citadas por Ámbito, la inflación alcanzaría el 29% hacia fines de 2026 y se moderaría al 20% en 2027, en un contexto de menor volatilidad financiera, mayor estabilidad cambiaria y continuidad del equilibrio fiscal.
El proceso de desinflación continuaría de manera gradual en el mediano y largo plazo, aunque las tasas reales negativas para las colocaciones en pesos siguen siendo un factor de atención para los analistas.
Escenario A: Menor afluencia de dólares presiona al MULC, BCRA endurece condiciones financieras y la tasa TAMAR se torna positiva.
Escenario B: La desinflación continúa su curso, reduciendo el componente real negativo de la TAMAR.
Escenario C: Reversión estacional luego de las vacaciones de invierno, con liquidez retornando al sistema financiero.
Fuente: Parakeet
El segundo semestre de 2026 se presenta como un período de transición en el que el dólar pasará a ocupar el centro de la escena. La combinación de menor oferta estacional de divisas, inflación persistente y tasas reales negativas sugiere que el tipo de cambio continuará corrigiendo su atraso. Sin embargo, el consenso de mercado anticipa una corrección ordenada, sin saltos bruscos, sostenida por los ingresos de divisas del sector energético y agroexportador.
El BCRA ha acumulado unos USD 11.000 millones en 2026 en compras de divisas en el mercado, lo que le otorga un margen de maniobra para gestionar la transición.
Alfredo S. Quiroga
