14/07/2026 22:52 - Economia
تلقى السوق المالي الأرجنتيني ضخة سيولة مهمة بعد دفع خدمات الديون السيادية التي قامت بها الحكومة الوطنية في 9 يوليو 2026. وفقاً لتقارير وسائل إعلام مثل iProfesional وEl Destape، يتراوح إجمالي المبلغ المعتمد لحاملي السندات بين 4300 مليون دولار و4500 مليون دولار، المقابل لاستحقاقات رأس المال والفوائد لسندات بوناريس (Bonares - AL) وغلوباليس (Globales - GD).
يعزز هذا الدفع موثوقية البلاد أمام الأسواق. بينما كانت الحكومة تأمل أن تدفع إعادة الاستثمار العالية أسعار الدخل الثابت وتخفض علاوة مخاطر الدولة (Riesgo País - وهو مقياس العلاوة التي تدفعها دولة على ديونها مقارنة بأصل خالي من المخاطر) إلى ما دون 400 نقطة، اتجه جزء من الأموال إلى مسار آخر. يوم الإثنين 13 يوليو، سُجل ارتفاع في خروج العملات إلى حسابات خارجية بقيمة 212.8 مليون دولار، في سياق دولي يتوقع فيه رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مما يولد تدفقات خارجة من الأسواق الناشئة. استقر علاوة مخاطر الدولة عند 405 نقطة.
مع توفر الأموال في الحسابات، يتساءل المستثمرون إلى أين توجيه الدولارات. قدم خبراء الوسط المالي في بوينس آيرس (المعروف محلياً باسم La City) سيناريوهات لكل ملف تعريض للمخاطر، مع التركيز على الفرص المتاحة.
يقترح بابلو لازاتي (Insider Finance) وليساندرو ميروي (TSA Bursátil) سندات بمدة أقصر مثل AL30 و AL29، أو AO27 وسندات الشركات من الدرجة الأولى. للحفاظ على الاستثمار مع التنويع، يوصي فريق PPI بصناديق الاستثمار المشتركة بالدولار.
من PPI يبرزون تناوباً متوازناً نحو سندات المقاطعات بالدولار عالية الجودة. يحددون سندات قوية: CO35 (قرطبة، عائد 8.2%) و SFD34 (سانتا في، عائد 7.4%)، والتي توفر حماية ضد أحداث التوتر.
للبحث عن القيمة في الجزء الطويل من المنحنى، يشير لازاتي إلى AL41 و GD46. يرى PPI إمكانات في GD41 (عائد 8.3%)، بينما يبرز تياغو مارينو (IOL) سند GD35 لتعظيم ارتفاع رأس المال.
وسط هذه التحركات، أعلنت أمانة المالية عن مزاد دين جديد ليوم 15 يوليو 2026. ستطرح الخزينة سنداً جديداً للاكتتاب بالدولار يسمى AO29، بحد أقصى 2000 مليون دولار.
ملاحظة: سندات بوناريس (AL) هي سندات ديون بموجب القانون الأرجنتيني، بينما تعمل سندات غلوباليس (GD) بموجب قانون أجنبي.
Alfredo S. Quiroga
