Страновой риск на рекордном уровне: перспективы для инвесторов

Финансовый рынок Аргентины переживает период оптимизма. Как сообщает издание iProfesional, страновой риск (показатель, отражающий уровень риска инвестиций в экономику страны) находится в районе 402 пунктов, что является самым низким уровнем с марта 2018 года. "La City" (так в Аргентине называют финансовый район Буэнос-Айреса, аналог Уолл-стрит) предвкушает цикл высокой прибыли для держателей суверенных облигаций в долларах.

Хотя 13 июля 2026 года аргентинские активы торговались со слабой тенденцией к снижению: индекс MERVAL (основной индекс фондовой биржи Буэнос-Айреса) упал на 0,3%, а страновой риск скорректировался до 405 пунктов согласно данным La Prensa, общая тенденция в течение года была крайне положительной. Снижение суверенного риска не только позволяет государству финансироваться по более низким ставкам, но и улучшает кредитные условия для частного сектора, стимулируя инвестиции, потребление и занятость.

Прогнозы аналитиков: насколько может упасть страновой риск?

Аналитики ведущих консалтинговых компаний сходятся во мнении, что до конца года еще есть пространство для дальнейшего снижения показателя:

• Facimex Valores: Оценивает, что страновой риск может упасть до 350 базисных пунктов, уровень, аналогичный концу 2017 года, что означает снижение более чем на 50 пунктов.
• GMA: Согласен с прогнозом на 350 пунктов, при условии отсутствия сильного политического шума и сохранения аппетита международных инвесторов.
• Clave Bursátil (Мартин Хенеро): Поддерживает более оптимистичный взгляд, ожидая, что показатель будет в диапазоне от 300 до 350 пунктов, после повышения кредитного рейтинга Аргентины до 'B-' агентствами Fitch и S&P.

Стратегия правительства и финансовый план

Несмотря на этот благоприятный сценарий, министр экономики Аргентины Луис Капуто указал, что в данный момент не планирует возвращаться на международный рынок добровольного долга, что он подтвердил во время представления финансовой программы на 2026-2027 годы. Однако он не исключает такой возможности, если страновой риск снизится до уровней, позволяющих еще более дешевое финансирование.

В соответствии с этой осмотрительностью, BCRA (Центральный банк Аргентины) запустил пакет мер с мощностью в 20 миллиардов долларов США, чтобы удерживать курс доллара на уровне около 1515 аргентинских песо (ARS) на фоне проблемы снижения поступления валюты от агроэкспортного сектора во втором полугодии. Кроме того, правительство выплатило 4,2 миллиарда долларов США долга и 15 июля 2026 года выпустит облигации Bonar 2029 на сумму 2 миллиарда долларов США в рамках плана, который предусматривает покрытие 24,9 миллиарда долларов к 2027 году.

На фоне значительного охлаждения инфляции в Буэнос-Айресе (CABA — автономный город Буэнос-Айрес), которая в июне составила 1,8%, и продолжающегося снижения странового риска, рынок с надеждой смотрит на консолидацию макроэкономической стабильности, осознавая, что финансовое спокойствие будет зависеть от вызовов, которые могут возникнуть в избирательном календаре 2027 года.