19/06/2026 19:21 - Economia
Gráfico financiero profesional con tendencia alcista del dólar, colores institucionales azul y verde, mostrando cifras de $1.461 y $1.480, con porcentajes de subida 2,3% y 3,8%, estilo infografía económica limpia
Il dollaro ufficiale ha raggiunto questo venerdì 19 giugno 2026 il suo prezzo più alto in cinque mesi, spinto da una maggiore domanda da parte di aziende e privati in un contesto di pagamento del "medio aguinaldo" (la tredicesima argentini). La valuta ha chiuso a $1.461 nel mercato all'ingrosso, rappresentando un rialzo di $33 pesos o 2,3% solo nell'ultima settimana.
Nel corso di giugno, il tasso di cambio ufficiale accumula un incremento di 53 pesos o 3,8%, una dinamica che supera ampiamente l'inflazione stimata per questo mese (intorno al 2,1%). Questa tendenza non si osservava dall'ottobre dell'anno scorso, secondo i dati di PR Corredores de Cambio.
Il dollaro all'ingrosso ha chiuso a $1.461, il suo livello più alto dal 12 gennaio 2026 ($1.467,50). Nell'ultima settimana è salito di $33 (2,3%), invertendo il calo di $12,50 della settimana precedente.
Il dollaro all'ingrosso si trova al 22,6% sotto il tetto del regime di bande, che questo venerdì si è posizionato a $1.790 secondo i dati della Banca Centrale.
Il dollaro al pubblico presso il Banco Nación (la banca statale argentina) ha terminato a $1.480 per la vendita, il quarto rialzo consecutivo. Nell'ultima settimana ha sommato $30 (2,1%), mentre a giugno accumula un aumento di $50 (3,5%).
Nelle entità finanziarie, il dollaro al dettaglio ha mediato $1.481,94 per la vendita e $1.432,05 per l'acquisto.
Il dólar blue (il tasso di cambio parallelo argentino, che si ottiene fuori dai canali ufficiali) si è posizionato a $1.480 per la vendita, tagliando $5 rispetto a giovedì, ma accumulando un rialzo di $50 (3,5%) finora a giugno. La breccia tra il dólar blue e l'ufficiale è praticamente inesistente, una situazione senza precedenti nel mercato cambiario argentino.
Il dólar blue è il tasso di cambio parallelo non ufficiale dell'Argentina. Tradizionalmente, questo tasso era molto superiore a quello ufficiale (con breccie anche del 100% o più), ma le recenti riforme economiche hanno ridotto drasticamente questa differenza, segnalando una maggiore normalizzazione del mercato.
I contratti di dollaro futuro per la chiusura di giugno sono stati negoziati a $1.469,50, mentre quelli di luglio hanno chiuso a $1.494,50. Questi livelli mantengono una breccia superiore al 20% rispetto al tetto delle bande cambiarie, riflettendo aspettative di svalutazione moderate nel breve termine.
Gli analisti identificano diverse cause per il rialzo del tasso di cambio:
Secondo Martín Polo, stratega di Cohen: "Il rialzo del tasso di cambio mi sembra sano perché era già molto indietro. Era prevedibile che il tasso di cambio si muovesse più velocemente dell'inflazione perché è stato il grande perdente dei primi quattro mesi".
Il BCRA (Banco Central de la República Argentina) ha ridotto il ritmo delle sue interventi per non premere ulteriormente sul tasso di cambio. La media giornaliera di acquisti è passata da USD 137 milioni a maggio a USD 81 milioni finora a giugno.
L'organismo presieduto da Santiago Bausili accumula USD 10.600 milioni in acquisti netti durante il 2026. Il venerdì ha operato solo USD 408,1 milioni nel segmento a pronti, una riduzione di circa USD 160 milioni rispetto a giovedì, influenzato dal giorno festivo negli Stati Uniti.
L'autorità monetaria mantiene un ampio margine per continuare ad acquistare divise senza compromettere lo schema di bande: il dollaro all'ingrosso si trova a 330 pesos dal tetto di fluttuazione.
Gli analisti di PPI anticipano che la pressione cambiaria continuerà nel breve termine. Lo scambio di obbligazioni TZV26 con il 57,77% di adesione lascia fuori parte della domanda di copertura, che potrebbe rivolgersi al dollaro spot o ad altri titoli.
Il Tesoro effettuerà un'asta di debito la prossima settimana per attirare investitori.
Rischio paese: 425 punti base (minimo dall'aprile 2018)
Inflazione maggio 2026: 2,1%
Proiezione dollaro fine 2026: $1.629 (Matba-Rofex) a $1.658 (REM BCRA)
Tetto banda cambiaria: $1.788,47
Il dollaro ufficiale sta correggendo il suo ritardo rispetto all'inflazione. Con un rialzo del 3,8% a giugno (vs inflazione del 2,1%), la valuta riprende un percorso più allineato con i fondamentali economici. La breccia con il tetto del regime di bande permette al BCRA di continuare ad accumulare riserve senza pressioni immediate di svalutazione.
Alfredo S. Quiroga
