19/06/2026 04:12 - Economia
Gráfico financiero con tendencia alcista del dólar, billetes verdes en primer plano, fondo de datos económicos y gráficos de barras representando inflación y tipo de cambio
El precio del dólar oficial minorista registró este jueves 18 de junio de 2026 su nivel más alto desde el 2 de febrero pasado, ubicándose en $1.470. La moneda estadounidense acumula un alza de 40 pesos en lo que va de junio, lo que representa una suba del 2,8% en el mes, según datos del mercado cambiario.
Este incremento comienza a preocupar a los analistas porque supera la inflación mensual prevista del 2,1% y también los rendimientos que pagan los plazos fijos tradicionales y los bonos en pesos, que en los bancos líderes se mantienen por debajo del 2% mensual.
Los expertos de la City identificaron múltiples factores que explican esta suba del tipo de cambio. El principal es un componente estacional: la liquidación de divisas de la cosecha gruesa del campo comienza a disminuir, lo que reduce la oferta de dólares en el mercado.
Gustavo Quintana, analista de PR Cambios, explicó: "Creo que tiene que ver con una demanda algo más activa, tema turismo, Mundial y gastos en el exterior, ya que estamos próximos a las vacaciones de invierno. A ello se suman algunos vencimientos e importaciones que anticipan pagos en previsión de mayores subas en la cotización del dólar".
Francisco Díaz Mayer, analista de ABC Mercado de Cambios, agregó que "el valor actual del dólar mayorista se mantiene prácticamente igual al cierre de diciembre pasado ($1.455)", lo que sugiere que los exportadores podrían comenzar a vender con más fuerza.
Un factor clave en el movimiento cambiario es la presión generada por el cierre del bono dólar linked TZV26, que vence el 30 de junio de 2026. Este instrumento ajusta su valor según el tipo de cambio oficial, y el Gobierno está llamando a canjearlo por un bono similar (D31L6) con vencimiento el 31 de julio.
El monto total adjudicado en el rescate del jueves representó el 58% del valor nominal en circulación, por un valor cercano a los USD 2.800 millones. Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, indicó que "la oferta de divisas de origen financiero local tenderá a la baja porque los bancos locales tienen la capacidad de crédito en dólares al límite".
El fin del conflicto en Medio Oriente también genera efectos colaterales en los mercados emergentes. El real brasileño se devaluó casi 1,3% y el peso chileno cerca del 1%, según datos del mercado.
Nahuel Bernues, fundador de la Consultora Quaestus, explicó: "El fin de la guerra puede movilizar las monedas internacionales. El consenso hoy es de un dólar más débil, por lo que si fuese así, el peso tendría más para ganar que para perder, ya que con un dólar más débil hay más probabilidades de que las monedas emergentes se fortalezcan".
El mercado anticipa que el dólar continuará subiendo en los próximos meses. En el Matba-Rofex, el dólar mayorista se negocia a $1.461 para fin de junio y a $1.629 para diciembre, lo que implica una suba del 12,3% desde los niveles actuales.
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, elaborado con datos de 46 economistas, proyecta un dólar mayorista de $1.658 para fin de año.
| Consultora/Institución | Proyección diciembre 2026 |
|---|---|
| Empiria Consultores | $1.919 |
| Fitch Ratings | $1.892 |
| Pantheon Macroeconomics | $1.850 |
| MAPFRE Economics | $1.843 |
| LCG | $1.820 |
| Econviews / Invecq | $1.800 |
| Valor "ideal" según bancos | $1.711 |
El valor de $1.711 es considerado por algunos sectores como el nivel que mejoraría la competitividad y evitaría que el dólar siga "barato".
A pesar de la suba mensual, el dólar acumula una caída del 0,7% en todo 2026, mientras que la inflación suma 16% en los primeros seis meses. Esta brecha genera un atraso cambiario que preocupa a algunos analistas.
Jorge Colina, economista de Idesa, señaló: "El dólar no está subiendo, sino que se mueve todavía en torno a los $1.400, que es donde está desde octubre del año pasado. En el mismo periodo hubo una inflación de ya casi 20%. Esto no colabora con la actividad económica en las ciudades".
El tipo de cambio actual mantiene una distancia del 23% respecto al techo de la banda de flotación, que hoy se ubica en $1.788,47. Este límite se actualiza mensualmente según la inflación registrada dos meses atrás.
Pese al movimiento alcista, el mercado mantiene la calma. El Banco Central lleva comprados USD 10.600 millones en 2026, lo que fortalece las reservas internacionales. Además, el riesgo país se ubica en 425 puntos básicos, el nivel más bajo desde abril de 2018.
Las señales de tranquilidad también provienen de los ingresos de dólares de exportaciones agrícolas, petroleras y mineras, que continúan sólidos, sumados a los swap acordados con Estados Unidos y China.
Los bonos dólar linked son instrumentos de deuda que ajustan su valor según la evolución del tipo de cambio oficial. Si el dólar sube, el bono gana valor. Son utilizados por inversores que quieren protegerse de una devaluación sin tener que comprar dólares físicos. El TZV26 es uno de estos bonos con vencimiento el 30 de junio de 2026.
Fuentes: Río Negro, iProfesional, Banco Central de la República Argentina.
Alfredo S. Quiroga
