01/04/2026 04:18 - Economia
Marzo de 2026 dejó un saldo positivo para la bolsa argentina, que logró desacoplarse parcialmente de la tormenta global generada por la guerra en Medio Oriente. El S&P Merval cerró el mes con una suba del 13,5% en pesos y 12,4% en dólares, impulsado principalmente por las empresas energéticas que se beneficiaron del rally del petróleo.
Sin embargo, el escenario no fue homogéneo: mientras las acciones mostraban dinamismo, los bonos en dólares sufrían las consecuencias de un riesgo país en ascenso y la escalada de tasas globales.
La petrolera estatal fue sin duda la protagonista del mes. Sus ADR en Wall Street escalaron un impresionante 30,6% durante marzo, mientras que en el mercado local las acciones treparon hasta 33%.
Dos factores explican este desempeño extraordinario:
Otras acciones energéticas que acompañaron el rally fueron Vista Energy (+30%), Edenor (+16,9%), Transportadora de Gas del Sur (+16,9%) y Pampa Energía (+13,8%).
| Acción | Suba (%) |
|---|---|
| Adecoagro (ADR) | +69,1% |
| YPF (ADR) | +30,6% |
| Banco de Valores | +29% |
| Comercial del Plata | +25% |
| Vista Energy | +30% |
Adecoagro se destacó por la compra del 90% de Profértil por u$s1.100 millones.
| Acción | Caída (%) |
|---|---|
| Corporación América | -11,3% |
| Ternium | -7,6% |
| Globant | -7,3% |
| Mercado Libre | -1,6% |
El mercado de renta fija mostró una clara divergencia durante marzo:
Los instrumentos ajustados por inflación fueron los grandes ganadores, con subas de hasta 9% en el mes. El TX28 (Boncer 2028) se consolidó como una de las opciones preferidas por los inversores.
Según Jerónimo Bardin de Balanz: "Los bonos CER fueron los principales ganadores en un contexto donde el mercado volvió a incorporar expectativas de inflación más elevadas".
Los títulos soberanos en moneda extranjera sufrieron caídas de hasta 4,6%. El AL41D (Global 2041) fue el más afectado, mientras que el Global 2046 logró subir 4,3%.
Auxtin Maquieyra de Sailing Inversiones explicó: "Los bonos soberanos hard dollar retrocedieron cerca de 2% por el endurecimiento de las condiciones financieras globales".
A pesar del buen desempeño de las acciones, el riesgo país trepó 65 unidades básicas (+7,9%) durante marzo, cerrando en 617 puntos, su nivel más alto en casi cuatro meses.
Este incremento refleja la aversión global al riesgo generada por el conflicto bélico en Medio Oriente, la suba del petróleo y las expectativas de tasas más altas por más tiempo en Estados Unidos.
Los expertos consultados coinciden en que el escenario seguirá condicionado por la evolución del conflicto en Medio Oriente.
Esteban Castro, CEO de Inv.est, resumió: "La clave será mantener una cartera equilibrada y selectiva, entendiendo que el escenario base es constructivo, pero con mayor volatilidad por la incertidumbre global".
El Índice VIX (medidor de volatilidad esperada del S&P 500) permanece en niveles elevados, reflejando la incertidumbre reinante. Los mercados estadounidenses cayeron hasta 5% en marzo, con el petróleo acumulando un alza superior al 50%.
Fuentes: Ámbito Financiero, iProfesional, datos de mercado al 31/03/2026.
Alfredo S. Quiroga
