31/03/2026 10:10 - Economia
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) encadenó 57 jornadas consecutivas con saldo comprador en el mercado cambiario, algo que no se veía desde 2007. El acumulado de compras supera los USD 4.000 millones en lo que va de 2026, representando el 42% del objetivo anual.
El dólar mayorista cerró el 31 de marzo de 2026 en $1.398, registrando una suba de $15,50 (+1,1%), su mayor alza desde el 13 de marzo. El tipo de cambio se encuentra un 18,3% por debajo del techo de banda de $1.653,70.
| Dólar mayorista | $1.398 |
| Dólar oficial (venta) | $1.420 |
| Dólar blue | $1.425 |
| Dólar MEP | $1.432,51 |
| Contado con liquidación | $1.484,95 |
| Brecha cambiaria | ~10% |
| Riesgo país | 631 puntos |
| Compras diarias | USD 208 millones |
| Jornadas compradoras | 57 consecutivas |
| Acumulado 2026 | +USD 4.245 millones |
| Reservas totales | USD 43.381 millones |
| Variación reservas | -USD 331 millones |
| Techo de banda | $1.653,70 |
El atesoramiento se refiere a la acumulación de moneda extranjera por parte de los agentes económicos como reserva de valor. Cuando los ahorristas compran dólares para guardarlos (ya sea físicamente en billetes o en cuentas bancarias), se genera una demanda constante de divisas que el BCRA debe absorber o proveer.
En el contexto actual, la caída del tipo de cambio real multilateral del 48% desde diciembre de 2023 ha contribuido a que el dólar esté "barato" en términos reales, incentivando la compra por parte de los ahorristas y permitiendo al BCRA acumular reservas.
El BCRA liberó $2,8 billones por la reducción de encajes del 5%, inyectando liquidez al sistema financiero. La morosidad crediticia alcanzó el 10,6%, un nivel récord que refleja la presión sobre los deudores.
La inflación de febrero fue del 2,9%, con proyecciones de más del 3% para marzo. Las tasas de plazo fijo oscilan entre 21% y 29% TNA, ubicándose por debajo de la inflación proyectada, lo que incentiva la búsqueda de refugio en dólares.
El petróleo Brent supera los USD 107/barril por el conflicto en Medio Oriente, impactando en los combustibles locales que ya superan los $2.000 por litro en naftas.
El mercado futuro pricea el dólar fin de abril en $1.423 y fin de año en $1.680. En el primer trimestre de 2026, el dólar cayó $57 (-3,9%), consolidando su papel como activo refugio en un contexto de tasas reales negativas.
Alfredo S. Quiroga
