06/03/2026 17:24 - Economia
La autoridad monetaria intensificó las compras de divisas pero enfrenta vientos de frente por el conflicto internacional y la fragilidad fiscal interna.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) hilvanó 42 jornadas consecutivas con saldo comprador en el mercado cambiario, alcanzando un hito significativo en su estrategia de acumulación de reservas. Solo en la última sesión, la entidad monetaria adquirió USD 124 millones, la cifra más alta desde mediados de febrero, elevando el total acumulado en 2026 a más de USD 2.900 millones.
Sin embargo, este esfuerzo se ve contrarrestado por múltiples factores externos e internos. Las reservas internacionales cayeron a USD 45.825 millones, una contracción de USD 383 millones respecto a la jornada anterior, impactadas por el pago de deuda y la fluctuación de cotizaciones internacionales.
| Mes | Compras (USD millones) |
|---|---|
| Enero 2026 | 1.158 |
| Febrero 2026 | 1.555 |
| Marzo 2026 (hasta 5/3) | 251 |
| Total acumulado | 2.964 |
Fuente: BCRA - Fase 4 del programa monetario
El conflicto iniciado el 28 de febrero de 2026 entre Estados Unidos, Israel e Irán (Operación Furia Épica) comenzó a contagiar a los mercados financieros globales. China suspendió las exportaciones de derivados de petróleo para proteger sus reservas estratégicas, mientras que el petróleo Brent superó los USD 85 por barril, encareciendo los costos energéticos a nivel mundial.
La consultora 1816, una de las más seguidas por el mercado, advirtió que "había cierto consenso de que en 2026 el Gobierno tenía el camino relativamente allanado para recuperar el crédito internacional. El principal riesgo era el contexto global, pero enero había arrancado mejor imposible. Esta semana apareció algo de viento de frente".
El Riesgo País argentino se disparó a máximos del año, reflejando la preocupación de los inversores por la capacidad del país para hacer frente a sus obligaciones externas en un contexto adverso.
El ritmo de acumulación de reservas actual está por debajo de los niveles registrados en los mismos períodos de los dos años anteriores:
| Año | Enero (USD millones) | Febrero (USD millones) |
|---|---|---|
| 2024 | 3.272 | 2.358 |
| 2025 | 1.617 | 1.948 |
| 2026 | 1.158 | 1.555 |
En 2024, marzo registró compras por USD 2.882 millones, mientras que en 2025 terminó vendido con un saldo negativo de USD 1.360 millones que precipitó el acuerdo con el FMI.
Dólar mayorista
(+0,5% diario)
Tope de bandas
cambiarias
Brecha respecto
al límite
Un dato preocupante es que el Tesoro Nacional mantiene saldos mínimos en sus cuentas: apenas USD 485 millones en dólares y $4,3 billones de pesos, niveles que se mantienen estables desde hace un mes. Esta escasez de liquidez impide inyectar fondos en la economía para aflojar el "torniquete monetario" que mantiene la recesión.
La recaudación impositiva encadenó siete meses de retroceso: caída del 7,9% en enero y 9,7% en febrero, señalando la debilidad de la actividad económica. El gasto público, en cambio, se acelera desde febrero por el impacto de la inflación de diciembre que indexa automáticamente el 45% de las erogaciones (jubilaciones, pensiones y otros gastos sociales).
El mercado observa con atención el comportamiento de marzo. En 2024, el BCRA compró USD 2.882 millones en marzo, mientras que en 2025 terminó vendido por USD 1.360 millones, lo que precipitó la necesidad de un acuerdo con el FMI y una devaluación. Las proyecciones oficiales sugieren compras netas entre USD 10.000 y 17.000 millones para todo 2026, dependiendo de la demanda de pesos y el ingreso de divisas.
Alfredo S. Quiroga
