06/03/2026 17:21 - Economia
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) está desplegando una estrategia coordinada para mantener la estabilidad cambiaria: compra divisas en el mercado libre de cambios mientras absorbe pesos por otras vías, estableciendo efectivamente un piso a las tasas de interés y un techo al dólar.
Según reveló Martín Polo, jefe de estrategia en Cohen Aliados Financieros, la Base Monetaria registró una contracción de $1,8 billones en febrero, a pesar de que el BCRA continúa comprando dólares en el Mercado Libre de Cambios (MLC).
Distintas fuentes de la ciudad confirmaron que esta semana hubo intervención oficial en el mercado cambiario. El volumen operado en el dólar linked más corto (D30A6) trepó a u$s325 millones, muy por encima de los u$s79 millones de la rueda previa y del promedio mensual de febrero (u$s19 millones), según reveló la consultora PPI.
La consultora 1816 destacó que el Central incrementó su participación vendedora en la curva dólar linked "para evitar que el peso se deprecie aún más" en una jornada donde el real brasilero cayó 2,0% y el peso chileno se derrumbó 2,6% debido a la turbulencia internacional por la guerra en Medio Oriente.
El BCRA utiliza múltiples herramientas para absorber la liquidez que genera con sus compras de divisas:
Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, explicó que "el Gobierno saldría a intervenir en caso que la tasa de mercado suba demasiado", confirmando la naturaleza discrecional del esquema actual.
La turbulencia por el conflicto en Medio Oriente generó vaivenes en el mercado bursátil local y presión sobre el tipo de cambio. El BCRA habría vendido cobertura cambiaria para moderar la suba, una medida que refleja la prioridad del Gobierno por mantener la estabilidad monetaria.
Desde Wise Capital señalaron que la Tasa Efectiva Mensual (TEM) de abril se ubica en el orden del 2,4%, evidenciando un aplanamiento de la curva a tasa fija en pesos.
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Base Monetaria (contracción febrero) | $1,8 billones |
| Volumen D30A6 (vs promedio febrero) | u$s325M vs u$s19M |
| Tasa Efectiva Mensual (abril) | 2,4% |
| Piso tasa BCRA (Pesos en A3) | 20% |
| Vencimientos próximos (Duales + Lecaps) | $10,4 billones |
Con vencimientos por $10,4 billones concentrados en Duales y Lecaps para las próximas licitaciones, el mercado observa atentamente si el sistema financiero podrá mantener el colchón de liquidez necesario para que las tasas overnight no se despeguen del piso del 20%.
La consultora 1816 advirtió que "las operaciones de mercado abierto contractivas podrían consumir la liquidez excedente antes de que liquide la licitación del Tesoro", una situación que podría presionar las tasas al alza en las próximas semanas.
Fuente: Ámbito, consultoras PPI, 1816, Cohen Aliados Financieros y Grupo SBS. Fecha: 4-6 de marzo de 2026.
Alfredo S. Quiroga
