خطاب مرتقب وسط تقلبات عالية
يواجه كيفن وارش، الرئيس الجديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، اختبارًا حاسمًا هذا الأسبوع في إطار المؤتمر السنوي في جاكسون هول، وسط قلق أسواق السندات من التضخم والخطط الضريبية والإنفاقية للرئيس دونالد ترامب.
وارش، الذي عينه ترامب في وقت سابق من هذا العام، سيلقي خطابًا مرتقبًا يوم الجمعة في الندوة السنوية للاحتياطي الفيدرالي في منتجع جاكسون هول، في جبال روكي. يجمع هذا الحدث أقوى محافظي البنوك المركزية في العالم في حديقة غراند تيتون الوطنية، ويعد موعدًا رئيسيًا في التقويم المالي ومنصة حيوية لرئيس الاحتياطي الفيدرالي وكبار المسؤولين للإشارة إلى نهجهم في السياسة النقدية.
إشارات متضاربة وسوق متوترة
أظهر وارش ترددًا في استخدام خطابه للنهج التقليدي المتمثل في إعطاء تلميحات حول كيفية استجابة البنك المركزي للضغوط التضخمية عندما يجتمع المسؤولون مرة أخرى لتحديد أسعار الفائدة في سبتمبر وديسمبر. بدلاً من ذلك، قال إن خطابه قد يركز على قضايا أوسع مثل الإنتاجية والتركيبة السكانية.
هذا الموقف أثار قلق المستثمرين. وأشار دان كوتسوورث، رئيس الأسواق في شركة الوساطة إيه جيه بيل: "سيبحث المستثمرون عن بطانية أمان عندما يخاطب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش اجتماع جاكسون هول". من جانبه، حذر جيمس سميث، الاقتصادي في بنك آي إن جي: "بتقديم تعليقات أقل حول اتجاه أسعار الفائدة... يخاطر وارش بضخ المزيد من التقلبات في سوق سندات محمومة بالفعل".
السياق: حرب مع إيران، ديون قياسية، وموجات بيع واسعة للسندات
يأتي الاجتماع في وقت ضغط بيعي متزايد في سوق الدين العام الأمريكي، الذي يبلغ 30 تريليون دولار، على الرغم من جهود وزير الخزانة سكوت بيسنت لتهدئة المستثمرين بعد التزامه بمضاعفة مشتريات سندات الخزانة الأمريكية على الأقل.
المستثمرون قلقون من التأثير التضخمي للحرب مع إيران، ومن تجاوز الدين الوطني الأمريكي 40 تريليون دولار لأول مرة. عائد سندات الخزانة طويلة الأجل، وهو في الواقع سعر الفائدة، انخفض أولاً ثم عاد للارتفاع نحو أعلى مستوياته منذ عام 2007.
انتقادات وشكوك حول استراتيجية وارش
اتهم المستثمرون وارش بالفعل بإرسال إشارات مربكة في مؤتمره الصحفي الأول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في يوليو، عندما أعرب عن التزامه باحتواء التضخم دون تقديم تفاصيل. أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو، وتتوقع الأسواق أن يبقي عليها مرة أخرى في سبتمبر، على الرغم من عدم استبعاد رفعها. تتوقع الأسواق رفعًا واحدًا على الأقل، وربما رفعين، بمقدار ربع نقطة بحلول منتصف العام المقبل.
ترامب، الذي عين وارش، طلب من الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، مما يغذي مخاوف المستثمرين من التدخل في البنك المركزي.
ستيفن براون، الاقتصادي في شركة كابيتال إيكونوميكس الاستشارية، قال إن الحفاظ على نهج متحفظ قد يكون محفوفًا بالمخاطر: "قد يلتزم حتى بالموضوع الرسمي للندوة، 'الابتكار المالي: الآثار المترتبة على المدفوعات والسياسة'، وفي هذه الحالة قد يكون خطابه مملًا إلى حد ما. ومع ذلك، حتى هذا النهج قد يعطي انطباعًا بأن وارش لا يأخذ مخاطر التضخم على محمل الجد، لذلك قد لا تزال هناك تقلبات في الأسواق".
سيتم مراقبة خطاب وارش عن كثب من قبل الأسواق العالمية، التي تبحث عن أدلة حول مستقبل السياسة النقدية في أكبر اقتصاد في العالم.