23/05/2026 15:23 - Economia
Gráfico de actividad económica en forma de serrucho con líneas irregulares de subidas y bajadas, colores corporativos azul y verde, fondo profesional
La economía argentina parece haber adoptado una dinámica de "serrucho" desde comienzos de 2025: un mes sube, el siguiente baja, sin lograr consolidar una tendencia de crecimiento sostenida. Este patrón se reafirmaría con los datos preliminares de abril de 2026, que mostrarían una nueva desaceleración tras el contundente rebote de marzo.
Según el INDEC, marzo cerró con un crecimiento del 3,5% mensual y un 5,5% interanual en el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE). Sin embargo, las consultoras privadas anticipan que abril habría marcado un freno significativo.
El término describe un comportamiento económico caracterizado por alternancia entre meses de crecimiento y meses de caída, sin lograr una tendencia clara de expansión. Es como un serrucho: sube y baja de forma irregular. Según la consultora Equilibra, desde febrero de 2025 se registraron 9 caídas mensuales sobre 15 meses de análisis.
Pese al traspié de abril, Equilibra mantuvo su proyección de crecimiento del 2% promedio anual para 2026, aunque advierte que será bajo una dinámica heterogénea entre sectores.
El primer cuatrimestre de 2026 cerraría con un crecimiento de apenas 1% frente al mismo período de 2025. Además, al comparar el promedio desestacionalizado de febrero, marzo y abril con el trimestre previo, se observa una caída de 0,5%.
El ministro de Economía, Luis Caputo, y el presidente Javier Milei sostienen que el crecimiento de los próximos meses estará impulsado por una mayor intermediación financiera. El equipo económico considera que el sistema financiero todavía está siendo "reticente" a prestar.
Sin embargo, desde los bancos ofrecen otra lectura: el problema estaría más vinculado a la falta de demanda de crédito, tras el deterioro en la morosidad de las familias y una actividad todavía débil.
El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, prácticamente descartó por ahora la posibilidad de expandir préstamos en dólares: "Es un proceso sensible para la sociedad, hay una asociación a la crisis de 2001 y una convicción de que esas restricciones preservaron nuestro sistema financiero", afirmó recientemente.
Los datos contrastan con otros indicadores positivos que también muestra la economía argentina en este período:
El próximo dato oficial del EMAE de abril será clave para confirmar las estimaciones privadas. El INDEC suele publicarlo a mediados de junio.
Alfredo S. Quiroga
