29/03/2026 23:10 - Economia
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) dio un paso significativo hacia la reactivación económica al anunciar una reducción en los encajes bancarios que liberará aproximadamente $2,8 billones de pesos al sistema financiero. Esta medida equivale al 3% de los créditos al sector privado y al 2,6% de los depósitos, según detallaron desde la entidad monetaria.
La decisión llega en un momento clave: la morosidad crediticia en hogares aumentó del 2,67% en enero de 2025 al 10,6% en enero de 2026, alcanzando niveles que no se veían desde hace más de dos décadas. La mora en préstamos personales llegó al 13%, registrando su pico más alto en 20 años.
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Dólar oficial | $1.390 (venta) |
| Dólar blue | $1.415-$1.425 |
| TNA Banco Nación | 22% (bajó desde 24%) |
| TNA Banco Provincia | 25% (la más alta) |
| Inflación febrero 2026 | 2,9% |
| Proyección inflación marzo | Superior al 3% |
| Reservas BCRA | USD 3.932 millones |
| Riesgo país | 586 puntos básicos |
El Banco Nación redujo su Tasa Nominal Anual (TNA) de plazos fijos del 24% al 22% el 27 de marzo, mientras que el Banco Provincia mantiene el liderazgo con una TNA del 25%. Los bancos regionales ofrecen hasta un 30% de rendimiento anual.
Los encajes bancarios son porcentajes de los depósitos que los bancos deben mantener inmovilizados en el Banco Central como reserva. Al reducir estos porcentajes, el BCRA permite que las entidades financieras dispongan de más dinero para prestar, inyectando liquidez al mercado.
La medida específica contempla que desde abril no se renovará el incremento de encajes: los depósitos a la vista bajarán del 50% al 45% y los Money Market del 45% al 40%.
Según la consultora Eco Go, dirigida por Sebastián Menescaldi, el crédito se contrajo en aproximadamente $600.000 millones. La consultora Scentia reportó una caída del 6,3% en ventas en volumen durante enero de 2026, afectando especialmente a las terceras marcas y productos básicos por la caída del poder adquisitivo.
Dato clave: La morosidad crediticia saltó del 9,3% en diciembre al 10,6% en enero de 2026, mientras que la mora en préstamos personales alcanzó el 13%, el nivel más alto en más de dos décadas.
La economía argentina enfrenta un contexto externo desafiante: el petróleo Brent superó los USD 107 por barril (un incremento del 40%) debido al conflicto en Medio Oriente, lo que presiona los combustibles locales. La nafta súper superó los $2.000 por litro en Argentina.
El gobierno contrató al economista uruguayo Ernesto Talvi como asesor en estabilización para gestionar este escenario complejo. Las tasas simultáneas bajaron al 18% anual, aunque desde el gobierno aclararon que no habrá concesiones fiscales.
El BCRA acumula USD 3.932 millones en compras durante 50 días consecutivos de intervención cambiaria. Las proyecciones para el dólar mayorista indican: $1.452 en abril, $1.475 en mayo, $1.500 en junio y $1.707 en diciembre de 2026.
Los analistas recomiendan rotar hacia bonos en dólares tras el rally en bonos CER, considerando que la cosecha gruesa genera un ingreso estacional de divisas entre marzo y junio que podría beneficiar la posición de activos en moneda extranjera.
Alfredo S. Quiroga
