ارجنٹائن کا ملکی رسک (Riesgo País) پیر کو بڑھ کر 489 بیسس پوائنٹس پر پہنچ گیا، جو 10 جون کے بعد سب سے زیادہ ہے۔ یہ اشاریہ جے پی مورگن (JP Morgan) مرتب کرتا ہے اور ارجنٹائن کے سرکاری بانڈز کی شرح سود اور امریکی ٹریژری بانڈز (جنہیں خطرے سے پاک سمجھا جاتا ہے) کی شرح سود کے درمیان فرق ظاہر کرتا ہے۔ اس دن اشاریہ میں 15 یونٹس کا اضافہ ہوا، جبکہ ارجنٹائن کے بانڈز میں وال اسٹریٹ پر عام کمی دیکھی گئی۔
بانڈز میں کمی اور اگست کے نقصانات
اگست کے دوران ہارڈ ڈالر بانڈز — بوناریس (Bonares) اور گلوبلز (Globales) — میں اوسطاً 3 فیصد کا نقصان ہوا ہے، جبکہ ملکی رسک میں اسی عرصے میں 50 بیسس پوائنٹس سے زیادہ کا اضافہ ریکارڈ کیا گیا۔ پیر کو ارجنٹائن میں جنرل سان مارٹن کے یومِ وفات کی چھٹی تھی، اس لیے مقامی مارکیٹ بند رہی، لیکن نیویارک میں تجارت ہونے والے بانڈز میں 0.8 فیصد تک کمی دیکھی گئی: گلوبل 2030 (GD30) میں 0.3 فیصد، گلوبل 2038 (GD38) میں 0.6 فیصد اور گلوبل 2035 (GD35) میں 0.8 فیصد کی کمی ریکارڈ کی گئی۔
ارجنٹائن کے حصص (شئیرز) بھی زیادہ تر کمی کے ساتھ بند ہوئے: لوما نیگرا (Loma Negra) میں 1.1 فیصد کی کمی سب سے زیادہ تھی، اس کے بعد گروپو سپرویئل (Grupo Supervielle) میں 0.9 فیصد اور سینٹرل پورٹو (Central Puerto) میں 0.5 فیصد کی کمی ہوئی۔ اس کے برعکس، وائی پی ایف (YPF) میں 5.3 فیصد کا اضافہ ہوا اور بینکو ماکرو (Banco Macro) میں 1.6 فیصد کا اضافہ ریکارڈ کیا گیا۔
ملکی رسک کیوں بڑھ رہا ہے؟
ماہرین کا کہنا ہے کہ ارجنٹائن کے اثاثوں کی کمزوری بیرونی جھٹکے کی بجائے اندرونی عوامل کی وجہ سے ہے۔ کوہین الیادوس فنانسیروس (Cohen Aliados Financieros) کے تجزیہ کاروں نے کہا: “کئی مہینوں تک ابھرتی ہوئی منڈیوں کے ہم منصبوں سے بہتر کارکردگی دکھانے کے بعد، ارجنٹائن کے بانڈز میں اصلاح ہوئی اور مارکیٹ نے مقامی بنیادی عوامل پر نظر ڈالی، جہاں معاشی سرگرمیاں ابھی تک مستحکم نہیں ہوئیں اور 2027 کا سال قریب آ رہا ہے۔”
جی ایم اے کیپٹل (GMA Capital) نے اشارہ دیا کہ اگرچہ تھوک زر مبادلہ کی شرح گزشتہ دنوں میں 1,492 پیسوس کے آس پاس مستحکم رہی، “زر مبادلہ کی یہ پرسکونی باقی مقامی اثاثوں میں نہیں دیکھی گئی: ایکویٹی مارکیٹ میں اصلاح گہری ہوئی اور ملکی رسک بڑھتا رہا۔” فرم نے زور دیا کہ ابھرتی ہوئی منڈیوں کا اوسط مستحکم رہا اور امریکی ٹریژری بانڈز میں کوئی خاص تبدیلی نہیں آئی، اس لیے ارجنٹائن کی کمزوری “مخصوص ملکی عوامل” کی وجہ سے ہے۔
آئی ای بی (IEB) کی ٹیم نے کہا کہ “ارجنٹائن کے فکسڈ انکم بانڈز بین الاقوامی اتار چڑھاؤ کے ساتھ جو ہم آہنگی دکھا رہے تھے، اس سے الگ ہو گئے ہیں۔” انہوں نے وجوہات میں عالمی سطح پر رسک لینے کی کم خواہش، سیاسی سروے جو 2027 کے انتخابات سے قبل حکومت کی مقبولیت میں کمی ظاہر کر رہے ہیں، اور ایک ایسی معیشت جس میں شعبوں کے درمیان تفاوت برقرار ہے، شامل کیں۔
کنسلٹنسی 1816 نے مزید کہا کہ زر مبادلہ کی شرح کے لیے 1,500 پیسوس کو قلیل مدتی حد مقرر کرنے سے ڈالر میں جاری ہونے والے قرضوں کی حرکیات متاثر ہوئیں، اور بانڈز و حصص کی کارکردگی کو “حالیہ سروے سے جوڑا، جو بتاتے ہیں کہ میلی (Milei) کی مقبولیت اپنی انتظامیہ کی کم ترین سطح پر یا اس کے قریب پہنچ گئی ہے۔”
بیرونی تناظر: امریکی شرح سود بلند ترین سطح پر
مالی احتیاط نے امریکی ٹریژری بانڈز پر بھی اثر ڈالا، جن کی 10 سالہ شرح سود 4.72 فیصد سالانہ پر پہنچ گئی، جو دو دہائیوں میں سب سے زیادہ ہے، جبکہ امریکہ میں مالیاتی خسارہ بلند ہے۔ 20 اور 30 سالہ بانڈز کی شرح سود تقریباً 5.31 فیصد رہی۔
ارجنٹائن کا ملکی رسک کچھ ہفتے قبل 403 یونٹس پر آ کر آٹھ سالوں کی کم ترین سطح پر پہنچ گیا تھا، لیکن اب یہ 500 پوائنٹس کے قریب پہنچ رہا ہے، جو ملک کے معاشی اور سیاسی امکانات کے بارے میں مارکیٹ کے بڑھتے ہوئے عدم اعتماد کی عکاسی کرتا ہے۔