Adiós a los cheques en las ALyCs: Un paso hacia la transparencia financiera
La Comisión Nacional de Valores (CNV) ha dado un paso decisivo en la regulación del flujo de fondos entre los inversores y los Agentes de Liquidación y Compensación (ALyCs). A través de la Resolución General N° 1166, se ha determinado que la transferencia bancaria o el uso de CVU (vinculados estrictamente al CUIT del cliente) sean los únicos medios habilitados para mover dinero hacia y desde las cuentas de inversión.
¿Qué significa esto en la práctica? A partir de ahora, las empresas ya no podrán depositar o pagar fondos utilizando cheques físicos o electrónicos (eCheqs) para fondear sus cuentas bursátiles. Es importante destacar que los cheques de pago diferido seguirán siendo instrumentos de inversión (se pueden comprar y negociar en el mercado), pero ya no podrán usarse como el medio para cargar dinero en la cuenta.
🔍 El contexto: El Impuesto al Cheque
Para entender esta medida, es fundamental comprender el funcionamiento del Impuesto a los Débitos y Créditos Bancarios. Este tributo aplica una tasa del 0,6% por cada débito y crédito en cuentas bancarias tradicionales.
Según informaron fuentes oficiales, se había detectado un fenómeno donde algunas empresas utilizaban las ALyCs para evitar este costo, depositando cheques en cuentas de inversión, colocándolos en instrumentos de corto plazo (como cauciones o money market) y luego transfiriendo los fondos, eludiendo así el impuesto bancario.
📈 Impacto en la Recaudación
La decisión de la CNV responde a una caída real en la recaudación fiscal detectada en los últimos meses de 2026:
| Mes (2026) | Caída Recaudación (Imp. Cheque) |
|---|---|
| Julio | -6,3% |
| Agosto | -9,0% |
Perspectivas y Reacciones del Mercado
El vocero presidencial, Adrián Ravier, ha sostenido que esta normativa no solo busca evitar la evasión impositiva, sino también mejorar la trazabilidad de los fondos y prevenir conductas disvaliosas, asegurando que el dinero esté disponible de manera inmediata.
Si bien el sector bancario ve con optimismo el retorno de estos flujos de tesorería al sistema tradicional, algunos agentes de bolsa (ALyCs) y PyMEs del sector manufacturero han expresado su preocupación, ya que perdían un mecanismo de financiamiento más ágil y económico para su operatoria diaria.