Bausili admitió que la economía crece "mucho más despacio" de lo esperado y anticipó cómo enfrentarán las elecciones 2027

El "miedo" como principal enemigo

Uno de los conceptos más potentes de la exposición fue el rol del miedo en la toma de decisiones económicas. "Todavía hay un elemento que domina las tomas de decisiones en la Argentina, que es el miedo, lo que llamamos estrés postraumático", señaló Bausili. Según explicó, este factor está presente en distintos niveles, desde las familias hasta el sistema financiero, y genera un exceso de prudencia que no se condice con los fundamentos macroeconómicos.

"Si los fundamentos son sólidos, el riesgo de lo que dicen esos miedos es muy bajo, entonces la prima queda cara", planteó, en referencia a la prudencia excesiva que termina frenando o posponiendo decisiones de inversión. El funcionario destacó que "los argentinos ahorramos en dólares, pero el sistema bancario no", y apuntó a la necesidad de canalizar ese ahorro hacia el sistema financiero formal.

Crédito: recuperación en mayo, junio y julio

En cuanto al sistema financiero, Bausili confirmó que el crédito está recuperando terreno. "En los últimos tres meses, mayo, junio y julio, los tres meses mostraron números positivos en términos de crecimiento del crédito, tanto en pesos como en dólares", precisó. El crédito se había frenado en el segundo trimestre de 2025, en anticipo al proceso electoral, y luego atravesó un período de demora antes de volver a arrancar.

El titular del BCRA aclaró que no anticipa una multiplicación del crédito como la ocurrida entre 2004 y 2005, "porque eso fue porque estábamos prácticamente en cero". Actualmente, el nivel de crédito es bajo en la comparación regional e incluso frente a momentos históricos propios, pero ya representa "un número más relevante" dentro de un crecimiento que consideró razonable.

Según datos mencionados por el funcionario, el sistema crediticio nacional es de 9,6% del PBI en pesos y 12,5% en dólares, cifras muy inferiores a las de otros países de la región. Bausili anticipó que la morosidad "tocó un techo" y comenzará a bajar, lo que podría impulsar aún más el crédito.

El desafío del financiamiento de largo plazo

Bausili identificó como una de las principales debilidades del sistema financiero argentino la ausencia de instrumentos que canalicen el ahorro a largo plazo. "Lo que falta es pensar en instituciones que, dentro de la economía, han estado muy flacas, y es la falta de un sector de herramientas que canalicen el ahorro de largo plazo en el sistema financiero", planteó.

El funcionario explicó que esa carencia genera un problema estructural para los bancos, que toman depósitos a plazos muy cortos y deben prestar a plazos mucho más extensos. "Los bancos toman crédito, toman depósitos a la vista o a un plazo de treinta días, y lo prestan a veinte años. No pueden hacer eso con una parte importante de su balance, no pueden correr ese riesgo de descalce en un volumen enorme", advirtió.

En ese contexto, mencionó al sistema de fondos de pensiones como una de las herramientas pensadas para atraer ahorro de mediano y largo plazo, y apuntó a las limitaciones que enfrentó la industria del seguro de vida y de retiro para desarrollarse como canalizadora de ahorro de largo plazo.

Inflación: convencidos de retomar el sendero

Respecto a la inflación, que en julio se aceleró al 2,1% mensual según el INDEC, Bausili justificó que "podemos mencionar elementos muy puntuales como la estacionalidad y el turismo", pero "estamos convencidos de que vamos a retomar el sendero" de desaceleración que se había logrado entre abril y junio. El funcionario remarcó que "la política monetaria mantiene un sesgo contractivo" y que el objetivo central sigue siendo la reducción de la inflación.

En cuanto al contexto internacional, Bausili repasó la suba del precio del petróleo a partir de marzo y sus efectos sobre la inflación y las tasas de interés a nivel global. Sostuvo que, a diferencia de otros ciclos, ese shock externo no se tradujo en un desvío del rumbo económico local, porque encontró a la Argentina "mucho mejor apoyada sobre fundamentos económicos".

Elecciones 2027: la estrategia para destrabar la incertidumbre

Uno de los momentos más esperados de la exposición fue la referencia a las elecciones de 2027 y cómo el Gobierno planea enfrentar la incertidumbre que históricamente genera el calendario electoral. Bausili explicó que la contrarrestarán con mayor desregulación y recordó que los ataques especulativos "ya le salieron muy caros a la mayoría en 2025".

"Fue como pagar una prima de un seguro y no tuvo sentido. Por eso, esta vez muchos no se van a subir a esta situación", apuntó. El presidente del BCRA destacó que el Banco Central está sólido en cuanto a reservas y que las herramientas disponibles son las mismas que antes: la inflación a la baja, el orden macroeconómico, el superávit fiscal y el alto costo que produjo el miedo (que hoy se traduce en endeudamiento y mora).

También recordó el ajuste financiero de octubre de 2025, uno de los más fuertes de la historia reciente en términos de tasas de interés, y señaló que desde 2002 todas las veces que se puso a prueba el régimen cambiario y financiero terminó agotándose y debió reescribirse, "todas las veces, excepto en octubre de 2025".

La nueva norma de créditos en dólares

Bausili también se refirió a la reciente norma que permite a los bancos prestar dólares a empresas no exportadoras, una medida que el Gobierno oficializó a través de un DNU. La flexibilización modifica el artículo 23 del Decreto 905/02, permitiendo a los bancos prestar hasta el 15% de sus depósitos en dólares a empresas que no generan divisas.

El funcionario explicó que la medida busca fomentar el ahorro formal y no "debajo del colchón", y que el fundamento es que no pagan ganancias quienes canalizan sus ahorros a través del sistema bancario. La posibilidad obliga a tener un garante exportador y limita al 15% este tipo de créditos.

Según datos del mercado, los depósitos en dólares del sector privado pasaron de USD 14.100 millones en diciembre de 2023 a USD 40.300 millones actualmente, mientras que los préstamos en dólares crecieron de USD 3.700 millones a USD 24.600 millones. La capacidad adicional estimada es de unos USD 5.800 millones.

El respaldo de Cornejo y la reforma del BCRA

El gobernador Alfredo Cornejo, hoy aliado a La Libertad Avanza, se sumó al análisis y defendió el rumbo económico del Gobierno, sobre todo en materia de orden fiscal y equilibrio macro. "La situación ha cambiado para mejor", sostuvo Cornejo, y agregó: "La estabilidad debe transformarse en previsibilidad para generar inversiones y crecimiento sostenido".

El mandatario mendocino dio su aval a la reforma de la Carta Orgánica del BCRA que se debate en el Congreso, destacando que "nos sentimos cómodos apoyando esta propuesta". Sobre este punto, Bausili destacó la importancia de restringir las chances de que el BCRA financie al Tesoro e ir hacia una mayor autonomía de la autoridad monetaria. "El país ya no debe discutir sobre el uso del Central para financiar el déficit fiscal", indicó.

Cornejo también expresó que quedan desafíos pendientes, como transformar el ahorro en inversión y fortalecer el acceso al crédito para pymes, proyectos productivos y financiamiento para vivienda.

Fuentes: Infobae, La Nación, La Voz del Interior, Los Andes. El encuentro fue organizado por la Bolsa de Comercio de Mendoza y contó con la presencia del gobernador Alfredo Cornejo, el diputado Lisandro Nieri y referentes empresarios locales.