27/02/2026 20:22 - Economia
El mes de febrero de 2026 quedará registrado como uno de los más complicados para los inversores locales e internacionales con exposición a activos argentinos. El índice S&P Merval, que agrupa a las empresas más importantes de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, acumuló una caída del 17,4% en pesos y del 16,3% en dólares, marcando su peor desempeño desde septiembre de 2025.
En la última rueda del mes, el viernes 27 de febrero, el selectivo porteño se desplomó un 4,1% hasta los 2.642.105 puntos, su nivel más bajo en cuatro meses. Medido en dólares, el índice retrocedió un 3,6% hasta los 1.793,54 puntos.
Los ADRs (American Depositary Receipts, certificados que representan acciones de empresas argentinas cotizadas en Estados Unidos) protagonizaron un febrero devastador con pérdidas que llegaron hasta el 25% en el acumulado mensual.
Las mayores caídas del mes correspondieron a:
El indicador de riesgo país elaborado por JP Morgan, que mide la probabilidad de incumplimiento de pago de la deuda soberana argentina, trepó a 572 puntos básicos, su nivel más alto desde el 14 de enero de 2026.
Por la mañana del viernes, el indicador llegó a tocar los 576 puntos, borrando prácticamente toda la caída acumulada en lo que va del año.
El riesgo país se calcula como el diferencial de rendimiento entre los bonos soberanos argentinos y los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Un mayor spread indica mayor percepción de riesgo por parte de los inversores.
Los bonos soberanos en dólares (Bonares y Globales) registraron bajas generalizadas del 0,8% en promedio. Los títulos GD30 (-1,4%) y GD29 (-1,3%) encabezaron las pérdidas.
Sin embargo, el Tesoro Nacional logró una colocación exitosa del nuevo Bonar 2027 (AO27), adjudicando USD 250 millones en dos ruedas con un rendimiento del 5,89%. La demanda superó los USD 868 millones, evidenciando que aún hay apetito por la deuda argentina a tasas razonables.
"La buena aceptación del instrumento a una tasa inferior al 6%, en un contexto en que el riesgo país supera los 500 puntos básicos, podría mejorar las condiciones de financiamiento al reducir el costo financiero del Tesoro y la presión inmediata sobre las reservas".
El dólar mayorista tocó los $1,420 durante la jornada del viernes, aunque finalizó en baja en $1,397, interrumpiendo una racha de tres ruedas consecutivas de subas.
El BCRA continuó con su política de acumulación de reservas, comprando USD 31 millones en el mercado de cambios. El Banco Central lleva 38 jornadas consecutivas de intervención compradora, acumulando USD 2.713 millones en lo que va del año.
Wall Street cerró febrero en rojo, con el Nasdaq cayendo 3,3% en el mes. La "resaca" del sector tecnológico y la incertidumbre global pesaron sobre los activos emergentes.
La Corte Suprema de Estados Unidos determinó que Donald Trump había excedido su autoridad al imponer aranceles generalizados, lo que generó incertidumbre en los mercados internacionales.
El Senado argentino sesionó el viernes 27 de febrero para aprobar la reforma laboral impulsada por el oficialismo, tras obtener media sanción en Diputados. Miles de personas se movilizaron frente al Congreso en rechazo al proyecto.
La reforma incluye cambios en indemnizaciones, creación del Fondo de Asistencia Laboral (FAL), flexibilización de vacaciones y modificación de estatutos especiales.
El Tesoro inyectó $0,5 billones de liquidez a través de licitaciones, mientras que el BCRA elevó los repos a un día hasta $1,96 billones. Esto provocó una compresión en las tasas:
Los analistas de Adcap Grupo Financiero estiman que, si el BCRA continúa comprando dólares de manera sostenida, los spreads de los bonos deberían retomar la compresión, favoreciendo a los títulos más largos con mayor potencial de suba hasta el 30 de junio.
Fuentes: Ámbito Financiero, Infobae, Balanz, Cohen Aliados Financieros, PPI, Adcap Grupo Financiero.
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones