08/08/2026 11:07 - General
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) salió al cruce de la subida del dólar este miércoles 01 de julio de 2026 con una maniobra que combina pragmatismo y cuidado de las reservas. El dólar oficial cerró a $1.510 para la venta en el Banco Nación, superando la barrera psicológica de los 1.500 pesos.
En lugar de vender dólares directamente (lo que reduciría las reservas internacionales), la entidad que preside Santiago Bausili optó por instrumentos financieros más sofisticados: contratos de futuro y letras dollar-linked. Estos permiten absorber pesos del mercado sin desprenderse de divisas reales.
Para entender la estrategia, es clave conocer los instrumentos utilizados:
Son títulos en pesos que ajustan su valor según la cotización del dólar oficial. Si el dólar sube, el inversor gana. El BCRA ofreció las letras D31L6 (vencimiento julio) y D30S6 (vencimiento septiembre), absorbiendo cerca de USD 500 millones en liquidez.
Son acuerdos para comprar o vender dólares a un precio fijado hoy, pero con liquidación en una fecha futura. Se operaron más de USD 1.000 millones, principalmente con vencimiento en julio. Esto permite al BCRA influir en las expectativas sin usar reservas.
| Tipo de dólar | Precio |
|---|---|
| Oficial Venta (Banco Nación) | $ 1.510 |
| Dólar Mayorista | $ 1.489 |
El dólar mayorista es el que utilizan bancos y empresas para operaciones mayoristas.
Los analistas señalan varios factores que explican la presión cambiaria:
Isaias Marini, analista macro de One618, explicó que el Government actúa con pragmatismo: "No creo que el Central esté defendiendo un número, sino más bien tratando de acotar la volatilidad y evitar el potencial traspaso a precios".
El dólar acumuló una suba superior al 5% durante junio, un ritmo que preocupa por su posible efecto en la inflación.
Desde ABC Mercado de Cambios, Francisco Díaz Mayer señaló que la autoridad monetaria probablemente no esperaba estos niveles de cotización tan temprano. "Por ahí lo esperábamos en un par de meses... empiezan a poner un poquito el freno para que no se les desboque", comentó.
Los operadores remarcan que no hubo un cambio estructural en los flujos de importación y exportación que justifique un salto mayor en el tipo de cambio.
Es un régimen cambiario donde el mercado determina el precio del dólar, pero el Banco Central interviene ocasionalmente para suavizar las fluctuaciones. A diferencia de un tipo de cambio fijo (donde el BCRA defiende un precio específico) o uno totalmente libre (sin intervención), la flotación sucia permite flexibilidad con ciertos límites. El objetivo principal es evitar que una devaluación abrupta se traslade rápidamente a los precios de la economía, protegiendo el proceso de desinflación en curso.
La estrategia demuestra un enfoque sofisticado y responsable de manejo monetario. Al usar instrumentos financieros en lugar de vender reservas, el BCRA preserva los dólares disponibles para importaciones y otros usos productivos. Los analistas coinciden en que no hay motivos estructurales para una crisis cambiaria, y que el actual movimiento responde a factores temporales que pueden gestionarse con las herramientas adecuadas.
Alfredo S. Quiroga
