Долгожданный дебют
Компания быстрой моды Shein подтвердила в понедельник, что дебютирует на Гонконгской фондовой бирже 1 сентября 2026 года в рамках первичного публичного размещения акций (IPO), которое стремится привлечь до 13,86 млрд гонконгских долларов (1,77 млрд долларов США). Компания, основанная в Китае и имеющая штаб-квартиру в Сингапуре, получила одобрение Пекина в прошлом месяце на листинг на гонконгской площадке.
Согласно представленным документам, Shein продаст 280 миллионов акций по цене от 47,60 до 49,50 гонконгских долларов за акцию. При верхней границе этого диапазона оценка компании достигнет 27 миллиардов долларов США, что на 70% меньше пика почти в 100 миллиардов долларов, которого она достигала на частном рынке четыре года назад.
От вершины к реальности
Снижение оценки отражает вызовы, с которыми сталкивается Shein: замедление роста, рост затрат и изменение рыночных условий. Компания, известная продажей платьев за 5 долларов и джинсов за 10 долларов примерно в 160 странах, также подвергается пристальному вниманию из-за своего воздействия на окружающую среду и условий труда в цепочке поставок.
Планы по листингу в Нью-Йорке и Лондоне в последние годы сталкивались с регуляторными препятствиями, согласно сообщениям СМИ. Переезд штаб-квартиры в Сингапур в период с 2021 по 2022 год аналитики интерпретировали как попытку избежать растущего глобального внимания к китайским компаниям.
Впечатляющие цифры
Несмотря на споры, Shein остается гигантом электронной коммерции. На конец 2025 года база европейских клиентов достигла 156 миллионов среднемесячных пользователей, что делает её одной из крупнейших платформ на континенте, наряду с AliExpress (193 миллиона) и Amazon (около 180 миллионов).
Компания планирует использовать привлеченные средства для финансирования технологических возможностей и расширения международного присутствия.
Протесты и штрафы в Европе
В ноябре прошлого года Shein открыла свой первый физический магазин в знаменитом универмаге BHV в Париже. Открытие привлекло сотни клиентов, но также десятки протестующих, которые осудили бесчеловечные условия труда у поставщиков, экологическую стоимость продажи одежды, не предназначенной для длительного использования, и недобросовестную конкуренцию с традиционной розничной торговлей.
Компания утверждает, что требует от поставщиков соблюдения строгих стандартов и не терпит принудительного труда. Однако во Франции её также критиковали за продажу секс-кукол с детской внешностью, что привело к запрету всех подобных товаров на платформе.
В июне французские власти наложили на Shein два штрафа на сумму более 22 миллионов евро (25,1 миллиона долларов США) за проблемы с отслеживаемостью продукции, экологической маркировкой и сроками доставки. Компания объявила, что обжалует санкции, которые сочла «непропорциональными». В общей сложности Shein выплатила более 210 миллионов евро штрафов во Франции за эти годы, а Италия также наложила санкции за предполагаемые вводящие в заблуждение экологические заявления.
Контекст: тарифы и глобальная торговля
Выход Shein на биржу происходит на фоне торговой напряженности. Европейский союз недавно ввел таможенный сбор в размере 3 евро на небольшие посылки, чтобы сдержать дешевый китайский импорт, что может повлиять на бизнес-модель Shein.
С дебютом в Гонконге Shein стремится восстановить позиции на рынках капитала, хотя сниженная оценка отражает более осторожный взгляд на сектор быстрой моды.