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El Tesoro afronta vencimientos por $11 billones con solidez financiera récord

27/05/2026 15:37 - Economia

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Gráficos financieros profesionales mostrando el crecimiento de depósitos del Tesoro Nacional argentino, con barras azules ascendentes representando los $11,9 billones en pesos y los USD 2.388 millones en dólares, sobre un fondo digital limpio con elementos financieros sutiles

El Gobierno cuenta con depósitos de $11,9 billones en pesos y USD 2.388 millones en dólares para cubrir compromisos. La estrategia de deuda muestra un giro: el Tesoro pausa su búsqueda de estirar plazos y se enfoca en acumular divisas para los pagos de julio, que ascienden a USD 4.400 millones.

Contexto financiero del Tesoro Nacional

El Ministerio de Economía enfrenta una semana clave con vencimientos por $11 billones en moneda local. Sin embargo, la solidez de las cuentas públicas permite afrontar estos compromisos con holgura: el fisco dispone de $11,9 billones en depósitos en pesos y USD 2.388 millones en dólares.

Depósitos en Pesos

Total de depósitos $29,9 billones
Utilidades transferidas del BCRA $24,4 billones
Recompra de letras intransferibles $18 billones
Tenencias disponibles para vencimientos $11,9 billones

Depósitos en Dólares

Depósitos actuales USD 2.388 M
Vencimientos de julio USD 4.400 M
Bonar 2027 (objetivo) USD 2.000 M
Emisiones locales conseguidas USD 3.000 M

Cambio de estrategia en las licitaciones

El Tesoro Nacional modificó su enfoque en las últimas licitaciones. Según informó Portfolio Personal Inversiones (PPI), "el Tesoro parece haberse tomado un respiro en su estrategia de seguir estirando la vida promedio de la deuda en pesos".

Período	Vida promedio de instrumentos colocados
Últimos 3 meses	432 días
Primeros 2 meses de 2026	168 días

Como resultado, la vida promedio de la deuda en moneda local mostró en abril su primera suba, pasando de 1,55 años a 1,66 años, el nivel más alto de los últimos siete meses.

Bonar 2027

El Gobierno busca completar su cupo de USD 2.000 millones con este instrumento:

Primera ronda: tope de USD 200 M
Segunda ronda: USD 105 M adicionales

De conseguirlos, habrá alcanzado el objetivo total perseguido mediante este bono.

Bonar 2028

Para este instrumento, el Tesoro mantiene su búsqueda:

Primera ronda: USD 150 M
Segunda ronda: USD 100 M adicionales

La licitación se realizará este jueves.

¿Qué es el "duration" y por qué importa?

El duration es una medida financiera que indica el plazo promedio de vencimiento de una deuda. Estirar el duration significa alargar los plazos de pago, lo que reduce el riesgo de refinanciamiento a corto plazo pero puede aumentar el costo total de la deuda. El Tesoro ha logrado extender la vida promedio de su deuda, lo que otorga mayor previsibilidad financiera.

Análisis del escenario

Desde el Grupo SBS señalaron: "El vencimiento en pesos es de alrededor de $11 billones, la mayoría en manos de tenedores privados, aunque a juzgar por las condiciones de liquidez, la licitación no debiera ser desafiante para el Tesoro".