Das INDEC (Nationales Institut für Statistik und Volkszählung) bestätigte an diesem Donnerstag, dass die Inflation im Juli bei 2,1 % pro Monat lag. Diese Zahl wirkt sich nicht nur auf die Preise, sondern auch auf den Devisenmarkt aus. Mit diesem Wert hat die Zentralbank (BCRA) bereits die Obergrenze des Wechselkursbandes aktualisiert, das im September gelten wird. Dieser Mechanismus begrenzt, wie weit sich der offizielle Dollar ohne direkte Intervention der Währungsbehörde bewegen kann.
Wie funktioniert das Wechselkursband?
Das Wechselkursband ist ein Korridor mit einem Boden und einer Decke, innerhalb dessen der Großhandelsdollar (Dólar Mayorista) frei nach Angebot und Nachfrage schwankt. Wenn der Kurs die Obergrenze berührt, muss die BCRA Devisen verkaufen, um zu verhindern, dass er dieses Niveau überschreitet; wenn er den Boden durchbricht, kauft die BCRA Dollar, um ihn zu stützen. Dieses System gilt seit April 2025, als die Devisenbeschränkungen (sogenanntes 'Cepo') gelockert wurden. Seit Januar 2026 werden die Grenzen täglich basierend auf dem letzten verfügbaren Inflationsdatum mit einer Verzögerung von zwei Monaten angepasst.
Die neuen Werte für September
Mit der Inflation vom Juli (2,1 %) wird die Obergrenze des Bandes von 1.879,97 ARS (Wert Ende August) auf 1.919,45 ARS bis Ende September steigen. Der Boden wird der umgekehrten Anpassung zufolge bei 724,28 ARS liegen. Diese Zahlen stellen eine Erhöhung von fast 40 ARS gegenüber dem Vormonat dar, was die leichte Beschleunigung der Preise widerspiegelt.
| Monat | Obergrenze des Bandes | Untergrenze des Bandes |
|---|---|---|
| August (Ende) | 1.879,97 ARS | 724,28 ARS |
| September (Ende) | 1.919,45 ARS | 724,28 ARS |
Wie hoch ist der Dollar heute?
An diesem Donnerstag schloss der Großhandelsdollar bei 1.492 ARS, während die geltende Obergrenze bei 1.861 ARS lag. Das bedeutet, dass der Kurs 20 % unterhalb der Obergrenze lag – einer der größten Abstände der letzten zwei Monate. Im Laufe des Augusts hat die BCRA ihre Käufe gedrosselt: Sie kaufte durchschnittlich 26 Mio. USD pro Tag, verglichen mit 103 Mio. USD im Juli, obwohl sie elf aufeinanderfolgende Sitztage mit einem positiven Saldo verzeichnete.
Was erwartet der Markt?
Laut der neuesten Markterwartungsumfrage (REM) prognostizieren Analysten einen Großhandelsdollar von 1.546 ARS für September, weit unterhalb der formalen Obergrenze. Für Dezember schätzt der Median 1.652 ARS, was einer Jahresveränderung von 14,1 % entsprechen würde. Somit erwartet der Markt nicht, dass der Wechselkurs den durch das Band erlaubten Spielraum voll ausschöpft, sondern dass er weiterhin unterhalb der Inflation verankert bleibt.
Das Bandsystem zielt darauf ab, abrupte Sprünge zu vermeiden und Planbarkeit zu schaffen, löst jedoch auch Debatten aus: Einige Ökonomen warnen, dass die Intervention der BCRA auf dem Sekundärmarkt, um den Dollar nahe 1.500 ARS zu halten, in Zukunft Verzerrungen verursachen könnte. Unterdessen bleiben die internationalen Reserven bei rund 49.561 Mio. USD, nahe den Höchstständen der letzten fast sieben Jahre.
Quellen: Ámbito | TN | Infobae | La Nación | El Destape