02/07/2026 04:47 - Economia
Der Juli 2026 bringt ein günstigeres finanzielles Panorama als in vergangenen Monaten. Das Länderrisiko fiel auf 426 Basispunkte, das niedrigste Niveau seit 2018. Dies ist ein Indikator dafür, wie viel mehr Zinsen Argentinien im Vergleich zu den USA zahlen muss; ein niedriger Wert signalisiert Vertrauen. Gleichzeitig hat die argentinische Zentralbank (BCRA) 11 Mrd. USD im Jahr aufgekauft, und die Reserven übersteigen 47.081 Mio. USD. Ein neuer Faktor gewinnt jedoch an Gewicht: der mögliche Einfluss des Wahlkalenders 2027 auf die Anlagen.
Für ausländische Investoren oder Einheimische mit Exposition zur lokalen Währung (Peso) ist der Rat klar: Überprüfen Sie den Dollarisierungsgrad. Der Finanzberater Fernando Villar argumentiert, dass diejenigen mit hoher Position in Pesos-Wertpapieren ihre Beteiligung in Dollar-Aktiva erhöhen sollten.
Es ist der richtige Zeitpunkt, das Portfolio etwas zu dollarisieren, betont Villar. Er empfiehlt, die nächsten Kapital- und Zinszahlungen der argentinischen Staatsanleihen zu nutzen, um diese Position allmählich zu verringern.
Der Berater Mariano Monferini schlägt vor, die Dollar-Exposition über Investmentfonds (FCI) in harter Währung zu erhöhen, insbesondere solche mit internationalen Aktiva, um die Abhängigkeit vom argentinischen Markt zu verringern.
Für diejenigen, die Liquidität in Pesos für kurzfristige Verpflichtungen benötigen, hebt Monferini die Caución bursátil (ein Repo-Geschäft an der Börse) hervor. Diese bietet attraktive Renditen von fast 25% nominal jährlich, ohne die Volatilität öffentlicher Titel einzugehen.
Villar rät, die Exposition gegenüber Staatsanleihen zu senken, um Unsicherheiten aufgrund der Politik vorzubeugen. Es ist ratsam, die Position anzupassen, um auf die Volatilität zu spekulieren, die durch das Wahlthema entstehen könnte, so seine Einschätzung.
Bei lokalen Aktien (Renta Variable) lautet die Empfehlung: Seien Sie wählerrisch. Villar schlägt vor, zu analysieren, welche Unternehmen von einem möglichen Regierungswechsel profitieren oder verlieren könnten.
| Sektor | Empfohlene Aktien | Begründung |
|---|---|---|
| Finanzen | BYMA, Grupo Galicia | Höheres Handelsvolumen und Kreditwachstum. BYMA ist die wichtigste Börse Argentiniens. |
| Energie | YPF, Pampa Energía | Entwicklung von Vaca Muerta (eines der größten unkonventionellen Ölfelder der Welt) und Exportinfrastruktur. |
| Agro/Immobilien | Cresud | Kombinierte Exposition gegenüber beiden Sektoren. |
Der Händler Germán Marín weist 20% seines vorgeschlagenen Portfolios lokalen Aktien zu. Er sieht Potenzial bei BYMA durch das niedrige Länderrisiko und bei YPF/Pampa aufgrund von Vaca Muerta.
Cedears (Certificados de Depósito Argentinos) ermöglichen es Argentiniern, in ausländische Aktien zu investieren. Monferini rät zu Vorsicht, da US-Indizes nahe Historischen Höchstständen notieren.
Defensive Alternative für Stabilität (Warren Buffetts Unternehmen).
Gelegenheit nach moderater Performance mit soliden Fundamentaldaten.
Technologie, Wachstum und defensives Profil kombiniert.
Unternehmensanleihen (Obligaciones Negociables) stehen im Fokus, aber mit einer Änderung: Kürzere Laufzeiten und Fokus auf Emittenten hoher Qualität.
Es ist Zeit, die Duration zu reduzieren und selektiver bei Titeln und Krediten zu sein. Das Ziel ist ein Portfolio mit soliden Gesellschaften, niedriger Verschuldung und weniger Sensibilität gegenüber politischen Änderungen.
Marín widmet 25% des Portfolios Unternehmensanleihen in USD (First-Line-Unternehmen in Energie, Telekommunikation, Immobilien). Diese zielen auf Renditen nahe 7% jährlich in USD ab, weniger abhängig von der Wahl.
Quelle: Ámbito Financiero | Die Anlageempfehlungen sind orientierend und stellen keine persönliche Finanzberatung dar.
Alfredo S. Quiroga
