29/07/2026 22:09 - Economia
في ظل تحديات عالمية، أعطى البنك المركزي الأمريكي الأولوية للصبر، محافظًا على سيناريو توسع اقتصادي قوي يبعث الثقة في الأسواق.
في 29 يوليو 2026، صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بأغلبية 9 أصوات مقابل 3 للإبقاء على سعر الفائدة المرجعي في نطاق 3.50% إلى 3.75%، ليكون هذا الاجتماع الخامس على التوالي دون تغيير. وأكد البيان أن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة قوية، مما يوفر نظرة مشجعة رغم أن التضخم لا يزال أعلى من الهدف البالغ 2%.
لم يكن القرار بالإجماع، مما يعكس ديناميكية النقاش الداخلي. ثلاثة رؤساء بنوك إقليمية —لوري لوجان (دالاس)، بيث هاماك (كليفلاند)، نيل كاشكاري (مينيابوليس)— صوتوا لصالح زيادة ربع نقطة مئوية، وهو أكبر عدد من الأصوات المخالفة في هذا الاتجاه منذ سبتمبر 2016. هذا النقاش الشفاف يعزز التزام الاحتياطي الفيدرالي بضبط الأسعار.
هو سعر الفائدة المرجعي الذي تفرضه البنوك على بعضها البعض مقابل القروض الليلية. يحدد تكلفة المال في الاقتصاد بأكمله. رفعه يبطئ التضخم بجعل الائتمان أكثر تكلفة، بينما تثبيته يوفر استقرارًا للتخطيط للاستثمارات طويلة الأجل.
كان 'التوجيه المستقبلي' هو التوجيه المستقبلي الذي كان يقدمه الاحتياطي الفيدرالي تاريخيًا حول خطواته القادمة. الرئيس الجديد، كيفن وارش، اختار إلغاء هذه الممارسة ليركز السوق على البيانات الفعلية وليس على الوعود، مما يبشر بعصر جديد من الاستقلال النقدي بعيدًا عن التأثير السياسي.
منذ بدء الصراع المسلح مع إيران في 28 فبراير 2026، واجه مشهد الطاقة تحديات. أدى إغلاق مضيق هرمز إلى اضطراب في إمدادات النفط الخام، مما رفع التكاليف. ومع ذلك، أظهر السوق مرونة كبيرة: على الرغم من أن سعر برميل برنت تجاوز 100 دولار لفترة وجيزة، إلا أنه استقر بالقرب من 90 دولارًا.
اعتدل التضخم الاستهلاكي إلى 3.5% سنويًا في يونيو، وهو رقم مشجع يعكس كيف ساعد الانخفاض المؤقت في أسعار البنزين وتباطؤ نمو الإيجارات في تهدئة الاقتصاد بطريقة منظمة.
بعد الإعلان، أعاد السوق معايرة توقعاته بشكل استباقي. وفقًا لبيانات CME، يتوقع 76% من المتداولين تعديلًا تصاعديًا في سبتمبر، مستوعبين المعلومات الجديدة دون اضطرابات. على الرغم من أن عائد السندات لأجل 30 عامًا ارتفع إلى أعلى مستوى له منذ 2007 (قرب 4.66% للسندات لأجل 10 سنوات)، إلا أن هذا يعكس اقتصادًا قويًا حيث يقوم المستثمرون بتعديل محافظهم الاستثمارية في ظل احتمال ارتفاع سعر الفائدة المحايد. قدرة السوق المالي على التكيف هي علامة ممتازة على القوة.
Alfredo S. Quiroga
