29/07/2026 21:57 - Economia
أعلنت أمانة المالية، بقيادة فيديريكو فوريازي تحت إشراف وزير الاقتصاد لويس كابوتو، عن نتائج مشجعة للغاية في 29 يوليو 2026. لم يقتصر المزاد على تغطية الاستحقاقات الأسبوعية بسهولة فحسب، بل سمح أيضًا بسحب البيزو من السوق وإضافة دولارات قيمة إلى خزينة الدولة.
في المصطلحات المالية، 'إعادة التمويل' (rollover) هي قدرة الحكومة على إعادة تمويل ديونها. في هذه المناسبة، كان على الخزانة الوطنية مواجهة استحقاقات بقيمة 8.5 تريليون بيزو أرجنتيني (ARS). لكن الطلب من السوق كان قويًا لدرجة أنه تم تخصيص إجمالي 12.21 تريليون بيزو أرجنتيني، محققًا إعادة تمويل بنسبة 144.53%.
هذا يعني أن الدولة لم تقم فقط بتجديد ما كان عليها، بل سحبت حوالي 3.7 تريليون بيزو أرجنتيني من السيولة من السوق، مما يمنع هذه البيزو من الضغط على سعر صرف الدولار.
كانت المفاجأة الكبرى في اليوم هي تقديم أداة مالية جديدة: السند المزدوج TAMAR/مرتبط بالدولار (TMVE8). يستحق هذا السند في 31 يناير 2028، ويوفر للمستثمر تغطية ذكية، حيث يتم تعديل قيمته وفقًا لسعر الفائدة على الودائع الثابتة بالجملة (TAMAR) أو تطور سعر الصرف الرسمي للدولار، مع دفع الخيار الأكثر فائدة للمدخر.
استقبل السوق هذه الأداة بحماس، حيث تركز 38% من إجمالي المبلغ المخصص فيها، مع طرح بقيمة 4.72 تريليون بيزو أرجنتيني وهامش 6.64% على السعر المزدوج. وهذا يسمح للحكومة بتمديد آجال ديونها إلى ما بعد الانتخابات الرئاسية لعام 2027، مما يوفر الاستقرار.
بالتوازي مع المزاد بالبيزو، واصلت وزارة الاقتصاد تعزيز احتياطياتها من العملات الأجنبية. سند الخزانة بالدولار (AO29)، الذي يستحق في أكتوبر 2029، نجح في جمع 309 مليون دولار أمريكي، بعد تلقي عروض بقيمة 366 مليون دولار. بلغ سعر القطع 8.33% TIREA (معدل العائد الفعلي السنوي).
بهذا الطرح، يصل إجمالي ما جمعه AO29 إلى 976 مليون دولار منذ إطلاقه في منتصف يوليو، مقتربًا من الحد الأقصى البالغ 2 مليار دولار. ومن المتوقع جولة ثانية في 30 يوليو بقيمة تصل إلى 150 مليون دولار إضافية.
| الأداة | العملة | المبلغ المخصص | تاريخ الاستحقاق | سعر القطع |
|---|---|---|---|---|
| Lecap/Boncap (S16O6) | بيزو أرجنتيني | 4.61 تريليون بيزو | 16/10/2026 | 2.05% شهريًا / 27.57% TIREA |
| السند المزدوج TAMAR/DL (TMVE8) | بيزو/دولار | 4.72 تريليون بيزو | 31/01/2028 | هامش 6.64% |
| سند CER/TAMAR (TXMD8) | بيزو أرجنتيني | 0.87 تريليون بيزو | 15/12/2028 | 5.40% TIREA CER |
| مرتبط بالدولار (D30S6) | بيزو/دولار | 0.67 تريليون بيزو | 30/09/2026 | 7.25% TIREA |
| مرتبط بالدولار (D15E7) | بيزو/دولار | 1.33 تريليون بيزو | 15/01/2027 | 5.51% TIREA |
| BONAR 2029 (AO29) | دولار أمريكي | 309 مليون دولار | 31/10/2029 | 8.33% TIREA |
بالنسبة لإريك ريتوندال، كبير الاقتصاديين في شركة Puente، فإن المزاد 'سمح بجمع حجم كبير من إعادة التمويل، حيث أثبت إدخال السند المزدوج الجديد أنه أداة فعالة لتوجيه الطلب على الآجال الطويلة'. من جانبه، أشار مارتن مازا، مدير MM Investments، إلى أن السوق رافق بطلب تغطية: 'لم تكن ثقة كاملة في البيزو، بل ثقة مع تأمين'، ونجحت الخزانة في تمديد آجال استحقاقاتها كما هو مطلوب.
Alfredo S. Quiroga
