06/07/2026 04:45 - Economia
يبدأ سوق الائتمان الأرجنتيني في استعادة أنفاسه. وفقاً لتقرير صادر عن مجموعة First Capital Group استناداً إلى بيانات البنك المركزي الأرجنتيني (BCRA)، في يونيو من عام 2026، بلغ إجمالي أرصدة القروض بالبيزو الممنوحة للقطاع الخاص 103.1 تريليون بيزو. سجل هذا الرقم نمواً اسمياً بنسبة 3.6% شهرياً و 35.6% سنوياً (مقارنة بـ 76.1 تريليون بيزو في العام السابق).
بعد تعديل هذه الأرقام وفقاً لتقديرات التضخم التي بلغت 1.9% شهرياً و 33.6% سنوياً (بناءً على توقعات خاصة)، يترجم هذا إلى زيادة حقيقية قدرها 1.7% شهرياً و 1.3% سنوياً، مما يمثل علامة إيجابية بعد خمسة أشهر من التراجع المستمر.
كانت العمليات التجارية هي البطل الرئيسي، حيث تجاوزت حاجز التضخم. ارتفعت اسمياً بنسبة 6.4% شهرياً، بإجمالي 34.9 تريليون بيزو. بالقيم الحقيقية، سجلت زيادة شهرية بلغت 4.5%.
وأكد غييرمو باربيرو، شريك في First Capital Group، قائلاً: 'مرة أخرى، كانت العمليات التجارية هي التي تجاوزت حاجز التضخم وعوضت الأداء الضعيف للمحافظ المرتبطة بالأفراد'.
أظهر قطاع الرهن العقاري (بما في ذلك قروض UVA - وحدة قيمة مشتركة تتعدل مع التضخم) أداءً متميزاً، مع نمو اسمي بنسبة 3.5% شهرياً وتأثير سنوي بلغ 106.8%، بإجمالي 7.9 تريليون بيزو. بالقيم الحقيقية، بلغت الزيادة 1.6% شهرياً و 54.5% سنوياً.
أدى انخفاض المؤشرات التي تقوم بتحديث الأقساط إلى زيادة الطلب على هذا النوع من القروض، مما يوفر فرصاً جديدة للعائلات لتحقيق حلم التملك.
شهدت العمليات ببطاقات الائتمان انتعاشاً اسمياً بنسبة 2.6% شهرياً، وصولاً إلى رصيد قدره 25.2 تريليون بيزو. بالقيم الحقيقية، يمثل هذا ارتفاعاً بنسبة 0.6% شهرياً.
ساهمت عودة العروض الترويجية للبنوك والتقسيط بدون فوائد (حتى 18 قسطاً) في نجاح دفع عجلة الاستهلاك من جديد، مما يدل على إعادة تنشيط تدريجية لسوق التجزئة.
برصيد بلغ 6.3 تريليون بيزو، أظهر هذا الخط انخفاضاً حقيقياً طفيفاً بنسبة 0.8% شهرياً. ومع ذلك، يسود تفاؤل معتدل في الأشهر المقبلة، حيث بدأت بعض البنوك الكبرى في تقديم عمليات بآجال أطول وبأسعار فائدة مدعومة.
على الرغم من هذا المشهد المشجع، لا يزال السياق يفرض بعض التحديات. سجل معدل التعثر في سداد الديون لدى الأسر رقماً قياسياً جديداً بلغ 12.7% في مايو، وهو الشهر التاسع عشر على التوالي من الزيادة. في قطاع الشركات، ارتفع معدل التعثر إلى 3.5%. وبشكل إجمالي، قفز معدل تعثر القطاع الخاص من 7.3% إلى 7.7%.
في ظل هذا السيناريو، تركز المؤسسات المالية جهودها على استعادة نسب التعثر إلى مستوياتها الطبيعية قبل المضي قدماً بشكل هجومي في عروض القروض الشخصية الجديدة، والتي تراجعت بنسبة 1.0% حقيقية في الشهر، برصيد إجمالي قدره 21.2 تريليون بيزو. ومع ذلك، يُعد تغير اتجاه محافظ الائتمان التجاري والعقاري مؤشراً إيجابياً يبشر بآفاق أكثر استقراراً للنظام الائتماني الأرجنتيني.
Alfredo S. Quiroga
