El índice S&P Merval cotizó a la baja un 1% en dólares el 15 de diciembre de 2025, mientras los bonos soberanos argentinos subían en Nueva York. El repunte se dio tras el anuncio de mayor acumulación de reservas y la caída del riesgo país, afectando también a los ADR y a la percepción del mercado internacional.

Resumen de la jornada

El 15 de diciembre de 2025 el S&P Merval en dólares perdió 1?% frente al cierre del día anterior. En contraste, los bonos soberanos argentinos en Wall Street registraron avances de entre 0,5?% y 1?%, impulsados por la noticia de una mayor acumulación de reservas internacionales.

¿Qué es el S&P Merval?

El S&P Merval es el principal índice de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, que refleja el comportamiento de las acciones más líquidas del mercado argentino. Su cotización en dólares permite comparar la evolución del mercado local con los resultados de los activos internacionales.

Bonos soberanos y su desempeño

Los bonos emitidos por el Estado argentino en dólares (US?T?Bonds) registraron una subida sostenida en la bolsa de Nueva York, con una mayor demanda de inversores que buscan refugio ante la fortaleza de la moneda estadounidense y la reducción del riesgo país. Los spreads de riesgo (diferencial sobre los bonos del Tesoro de EE. UU.) se estrecharon, indicando mayor confianza.

Impacto de la acumulación de reservas

El Ministerio de Economía anunció una nueva compra de reservas internacionales que elevó el nivel de dólares y euros del país en aproximadamente 2?% respecto al mes anterior. Esta medida tiende a mejorar la posición de cobertura de deuda externa y a respaldar la estabilidad cambiaria.

Reacción de los ADR y del riesgo país

Los American Depositary Receipts (ADRs) de compañías argentinas cayeron hasta 1,8?%, reflejando la presión sobre las acciones locales pese al mejoramiento de los bonos. El índice de riesgo país, medido por el EMBI?+?Argentina, disminuyó en 30 puntos básicos, indicando una percepción menos riesgosa por parte de los inversores internacionales.

Perspectivas

Analistas señalan que la combinación de una menor volatilidad cambiaria y el fortalecimiento de los bonos podría estabilizar la bolsa en los próximos meses. Sin embargo, advierten que la dependencia de la política de reservas y la evolución de la inflación siguen siendo variables críticas.