En los últimos días el mercado financiero argentino registró una fuerte caída de los bonos y un aumento del riesgo país tras la colocación de un nuevo bono en dólares con vencimiento en 2029, cuyo bajo nivel de suscripción y tasas elevadas encendieron alarmas entre inversores locales e internacionales.

Contexto de la emisión

El Gobierno nacional lanzó recientemente una nueva emisión de bonos denominados en dólares, con vencimiento en 2029, conocida popularmente como Bonar 2029. El objetivo era reforzar el financiamiento externo y cubrir vencimientos de deuda previa.

Reacción de los mercados

Tras la publicación de los resultados de la colocación, los principales índices de bonos mostraron una caída significativa. El Bonar 2029 abrió con una baja de alrededor del 1,5?% y se mantuvo bajo presión durante la jornada.

Paralelamente, el índice de riesgo país, que mide la prima que exigen los inversores por asumir la deuda argentina, registró un incremento cercano a los 200 puntos básicos, reflejando la mayor percepción de riesgo.

Suscripción y participación internacional

Según informes de Clarín y La Nación, la colocación contó con una participación limitada de inversores extranjeros, quienes optaron por no adquirir una parte significativa del bono. Esta falta de interés externo se tradujo en una aceptación por debajo del 70?% del total ofrecido.

Factores detrás del desempeño

• Tipo de cambio: la volatilidad del dólar respecto al peso generó incertidumbre sobre la capacidad de pago en moneda fuerte.
• Inflación: los últimos datos de inflación mostraron un repunte, lo que alimentó dudas sobre la sostenibilidad de la deuda.
• Retorno de la inversión: la tasa de rendimiento (yield) exigida por los compradores se ubicó en niveles elevados, alrededor del 10?% anual, encima de los promedios de emisiones anteriores.

Implicancias para la economía

La combinación de una baja suscripción, rendimientos altos y un aumento del riesgo país sugiere que el financiamiento externo será más costoso en los próximos meses. El Gobierno deberá buscar alternativas para refinanciar vencimientos de enero próximo, entre ellas la emisión de bonos a plazos más cortos o reforzar la negociación con organismos multilaterales.

Definiciones clave

Riesgo país: indicador que refleja la prima que exigen los inversores extranjeros por el riesgo de invertir en un país, expresado en puntos básicos.

Bonar: bonos emitidos por la Nación Argentina en moneda extranjera, tradicionalmente utilizados para financiar el déficit fiscal.