05/03/2026 10:08 - Economia
El estallido de la Operación Furia Épica el 28 de febrero de 2026, con el ataque conjunto de Estados Unidos e Israel a Irán, generó una ola de volatilidad en los mercados financieros globales que golpeó especialmente a las economías emergentes. Argentina no fue la excepción: el riesgo país alcanzó los 573 puntos básicos, su nivel más alto en dos meses, aunque posteriormente se descomprimió hasta los 534 puntos.
El ministro de Economía, Luis "Toto" Caputo, reconoció la gravedad del escenario durante un evento de la Fundación Mediterránea en Córdoba: "Es un shock externo fuerte y es difícil saber cuánto puede durar. Va a tener sus consecuencias". Sin embargo, sostuvo que "el mejor escudo es tener la macroeconomía ordenada".
Según analistas consultados, existen varios factores que explican la persistencia de un nivel elevado de spread argentino:
La economista de GMA Capital, Rocío Bisang, argumentó que "las reservas continúan fuertemente negativas y los vencimientos hacia 2027 son desafiantes, por lo que el margen de maniobra sigue siendo limitado".
El cierre del Estrecho de Ormuz por parte de Irán representa una de las mayores amenazas para la economía global. Esta ruta marítima transporta aproximadamente 20-25% del petróleo mundial (unos 13 millones de barriles diarios) y el 20% del gas natural licuado (GNL).
El petróleo Brent ya supera los USD 80-85 por barril, con proyecciones que apuntan a USD 100 si el conflicto se prolonga. El gas europeo ha subido hasta un 70% en los últimos días.
El conflicto ha dejado hasta el momento más de 1.000 muertos en Irán (incluyendo al ayatolá Ali Khameneí), decenas de víctimas en Israel y Líbano, y la destrucción de 17 buques iraníes por parte de fuerzas estadounidenses.
Caputo descartó enfáticamente la posibilidad de emitir deuda en mercados internacionales convalidando tasas del 8% al 9%. "Tenemos claro que al cruzar el umbral de octubre de 2027 tiene otro precio de momento", señaló en referencia a las elecciones presidenciales.
El ministro apuesta a financiamientos alternativos que serían "más baratos que el mercado", lo que podría incluir:
Andrés Reschini, de F2 Soluciones Financieras, planteó tres escenarios posibles: lograr certidumbre post-electoral y colocar deuda antes de las elecciones, emitir con tasas elevadas, o mantener las vías alternativas hasta finalizar el mandato.
El impacto del conflicto en Argentina tiene lecturas contradictorias:
Julián Rojo, director del Departamento Técnico del Instituto Argentino de la Energía (IAE), consideró que "un aumento significativo del precio del petróleo tiene un impacto positivo para la producción, sobre todo para los saldos exportables", aunque advirtió que el mercado local representa cerca del 70% de las ventas de crudo argentino.
Los analistas coinciden en que el contexto internacional seguirá presionando a los mercados emergentes mientras persista el conflicto. El secretario de Defensa de EE.UU., Pete Hegseth, estimó que las operaciones podrían extenderse entre 4 y 8 semanas.
Para Argentina, el desafío inmediato será mantener la estabilidad cambiaria (el BCRA acumula más de USD 2.800 millones en compras en 2026) y avanzar en la consolidación fiscal mientras aguarda un desenlace de la crisis geopolítica.
Fuentes: Ámbito Financiero, HSBC Private Bank, Instituto Argentino de la Energía.
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones