El gobierno argentino saldó en enero más de US$4.200 millones en vencimientos de deuda externa, pero el riesgo país apenas retrocedió a 566 puntos. Analistas advierten que para volver a costos de financiación razonables se requieren reservas acumuladas, reformas estructurales aprobadas y una clara reactivación económica.

Pago de deuda y estado del riesgo país

El 12 de enero de 2026, el Ministerio de Economía informó que Argentina cumplió con el vencimiento de bonos externos por un total de US$4,200 millones, cubriendo capital e intereses. A pesar de este cumplimiento, el indicador de riesgo país medido por JP?Morgan se mantuvo en 566 puntos, apenas por encima de los 561 puntos con que cerró 2025.

¿Por qué es importante bajar el riesgo país?

El riesgo país representa la prima que los inversores exigen para prestar a una nación. Un nivel inferior a 450 puntos permitiría a Argentina emitir deuda a una tasa menor al 10?% y reducir el costo financiero, lo que es clave para volver a acceder a los mercados internacionales.

Desafíos estructurales para 2026

Los analistas señalan tres retos fundamentales:

• Acumulación de reservas internacionales: el Banco Central (BCRA) ha iniciado un repo de US$3.000 millones con seis bancos, a lo que se suman US$700 millones provenientes de la concesión de represas del Comahue y US$2.209 millones disponibles en Tesoro al 6 de enero.
• Reformas estructurales en el Congreso: es necesario aprobar la reforma laboral y otras modificaciones que el Gobierno considera esenciales para mejorar la competitividad.
• Reactivación económica: los indicadores de producción y empleo deben mostrar una recuperación sostenida que genere mayor confianza entre los inversores.

Perspectiva de los especialistas

Según Gustavo Ber, analista de PPI, “el riesgo país debe caer al rango objetivo de 400?450 puntos; es posible siempre que el BCRA acumule dólares y la actividad económica recupere fuerza”. Diego Martínez Burzaco, de Inviu, añadió que la volatilidad geopolítica, como la reciente operación estadounidense en Venezuela, ha frenado la subida de los bonos, pero un avance en la política cambiaria podría estabilizar el escenario.

Calendario de vencimientos

En 2026 se prevé el pago de aproximadamente US$12.600 millones, sumando obligaciones del Tesoro, del BCRA y del FMI. La capacidad de enfrentar estos compromisos dependerá de la efectividad del programa de compra de dólares del BCRA y del apoyo legislativo a las reformas.

Conclusión

El cumplimiento del pago de deuda es un paso positivo, pero la verdadera prueba será reducir el riesgo país a niveles que permitan a Argentina financiarse a costos razonables. El camino pasa por reservas sólidas, un marco institucional reformado y una economía que vuelva a crecer.

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