El Congreso aprobó el Presupuesto 2026, consolidando la señal política del Gobierno y abriendo la puerta al financiamiento externo. Ahora la atención de la City se centra en el vencimiento de una deuda de US$?4.200 millones el 9 de enero y en la puesta en marcha del nuevo esquema de bandas cambiarias a partir del 2 de enero. El dólar sube en todos sus segmentos.

Presupuesto 2026: una victoria política y económica

El 29 de diciembre de 2025 el Congreso sancionó el Presupuesto 2026, el primero del Gobierno de Javier Milei. La aprobación envía una señal clara de consenso político y habilita al Ministerio de Economía para acceder a financiamiento externo en dólares.

Impacto inmediato en los mercados

Tras la noticia, el dólar ha acelerado su suba en todos los segmentos, reflejando la expectativa de los inversionistas. Wall Street observa con atención la reacción de la moneda local y la posibilidad de que el mercado local absorba nuevas emisiones de bonos en dólares.

Nuevo esquema de bandas cambiarias

Desde el 2 de enero de 2026 entra en vigor el nuevo régimen de bandas cambiarias. A diferencia del ajuste fijo del 1?% mensual, el techo y el piso del dólar se actualizarán mensualmente según el último dato de inflación publicado por el INDEC, con un rezago de dos meses. Por ejemplo, el ajuste de enero tomará como referencia el IPC de noviembre.

Este cambio pretende brindar mayor flexibilidad al BCRA para intervenir y reforzar reservas netas, que actualmente se estiman en alrededor de US$?15.000 millones negativos según el FMI.

Vencimiento de deuda en enero

El foco inmediato está puesto en el pago de US$?4.200 millones que vence el 9 de enero de 2026. Según datos oficiales del Banco Central, el Tesoro acumuló US$?247 millones en noviembre y mantiene US$?1.836 millones en depósitos en dólares para cubrir parte del vencimiento.

Asimismo, el Ministerio de Economía dispone de US$?2.352 millones en depósitos en pesos en el BCRA, lo que implica que aún necesitará financiamiento adicional, ya sea mediante compras de dólares en el mercado o mediante operaciones REPO con bancos internacionales.

El ministro de Economía, Sergio Caputo, aseguró que el REPO “garantiza la posibilidad de pagar la deuda”. Además, se contempla que el Tesoro siga comprando dólares durante los últimos días hábiles de mercado y, si es necesario, recurra a otras fuentes de financiamiento.

Perspectivas y desafíos

El nuevo esquema de bandas cambiarias y la necesidad de cubrir la deuda de enero son los grandes retos que enfrenta la City. El ajuste inflacionario de las bandas podría ayudar a estabilizar el tipo de cambio y a fortalecer las reservas, pero su efectividad sólo se evaluará a partir de febrero.

En el contexto agropecuario, se prevé una producción récord de trigo y una cosecha sólida de soja, lo que podría aportar divisas y aliviar la presión cambiaria.

Agenda económica de la semana

• Lunes: publicación del informe de Estadísticas de productos industriales (EPI) por el INDEC.
• Martes: publicación del informe de Dotación de personal de la administración pública nacional.
• Miércoles: cierre adelantado de los mercados europeos por Año Nuevo.
• Jueves: mercados bursátiles cerrados por Año Nuevo.