El sábado 28 de diciembre de 2025, el Tesoro Nacional, bajo la conducción de Luis 'Toto' Caputo, vendió USD 77?millones y USD 164?millones en dos jornadas consecutivas, sumando USD 241?millones en 48?horas. La medida, anunciada para contener la suba del dólar oficial, encendió la discusión sobre la disponibilidad de reservas y el riesgo país.

Venta masiva de dólares en 48 horas

Según los registros oficiales publicados el 28/12/2025, el Tesoro Nacional ejecutó dos operaciones de venta de divisas: el 17 de diciembre se desprendieron USD 77?millones y, al día siguiente, USD 164?millones, alcanzando un total de USD 241?millones en apenas dos jornadas.

Objetivo de la intervención

Caputo explicó que la acción busca “contener al dólar” y evitar que la cotización oficial supere el techo de la banda cambiaria. La venta se realizó en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) y también se utilizó el mercado financiero mediante la liquidación de bonos del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la ANSES.

Impacto en las reservas y en el mercado

La salida de dólares redujo los “depósitos del Gobierno en moneda extranjera” de USD 2.000?millones a USD 1.836?millones. En consecuencia, el riesgo país subió a 575 puntos básicos y los bonos soberanos en dólares cayeron en torno al 1?%.

Las cotizaciones de referencia mostraron una ligera calma: el dólar oficial cerró en $1.450, el blue en $1.505, el MEP en $1.479 y el CCL en $1.531.

Reacción del mercado y la sociedad

Analistas señalaron que la medida refleja la presión sobre el colchón cambiario justo cuando se espera el vencimiento de más de USD 4.000?millones en bonos a enero de 2026. La acción también provocó un aumento de las tasas de referencia (cauciones), que subieron alrededor de ocho puntos porcentuales, complicando la política de reducción de tasas para reactivar el consumo.

Perspectivas y desafíos

El Banco Central, mientras tanto, mantiene su plan de compra de divisas condicionado al crecimiento de la demanda de pesos y a la liquidez del mercado libre. La capacidad de acumular reservas dependerá de la evolución de esa demanda, la cual históricamente ha mostrado alta volatilidad.